周四展望：重点布局十大板块优质股

　　军工行业周报：新老催化剂共同推动，新一轮军工行情可期

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　投资要点：

　　最新行业动态

　　【习近平担任中央军委深化国防和军队改革领导小组组长】中央军委深化国防和军队改革领导小组组长习近平于3月15日主持召开中央军委深化国防和军队改革领导小组第一次全体会议。习近平强调，深化国防和军队改革，坚持用强军目标审视改革、以强军目标引领改革、围绕强军目标推进改革。

　　最新行业观点

　　1、【新老催化因素将共同推动新一轮军工行情】两会后，军工行情面临的驱动因素有所增加：1、习近平担任中央军委深化国防和军队改革领导小组组长，提升军工行业改革加的预期，未来一段时间，关于军事和军工的重大改革可能随时成为刺激军工股上涨的驱动力。2、克里米亚公投将成为俄、美、欧等角逐的焦点，军事和军工行业将成为全球关注的热点。3、我们认为扑朔迷离的马航事件可能使亚太地区的形势更加敏感。

　　同时，发动机整合和研究所改制利好预期未变，仍将是支持军工行业2014年上升的最重要动力。我们认为，发动机整合事项将使航空动力将成为最大受益者。研究所改制上半年可能会有进展，背后有大规模研究所资产的公司都将预期受益。

　　2、【从资本运作及改革预期、业绩提升预期和估值角度选择优质军工股】军工股近期随市场回调，目前重点公司股价基本处于前期底部，也是市场普遍认同的低风险价格水平。我们认为，在上述利好因素的共同影响下，军工行业可能随时面临新的刺激因素，新一轮军工行情将展开。我们重点推荐：航空动力、中航电子、中国卫星、长城信息。

　　公司动态

　　【中国卫星：卫星应用业务增长较快，2013年每股收益0.28元】公司近日发布2013年报，公司全年实现收入48.03亿元，同比增长12.74%。归属上市公司净利润3.05亿元，同比增长13.04 %。公司2013年每股收益为0.28元。

　　点评：公司的主营业务卫星研制和卫星应用发展势头持续较好，不过由于项目进展和部分领域有新进入者，公司主营的盈利能力有所下降。2014年公司的北斗应用等业务可能加速增长。我们预计公司2014年和2015年每股收益分别为0.36元和0.45元，维持“推荐”评级。

　　纺织服装行业周报：4月份组合配置建议，鲁泰A罗莱家纺富安娜

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　　核心观点：

　　维持行业谨慎推荐。服饰。家纺龙头股继续下行可能性不大，大盘调整的时候反而体现出其抗跌性，主要在于：市场对该类公司悲观预期已经持续快两年，主流机构基本无仓位、或仓位极低，即使部分子行业报表增速、订货数据不佳，股价反而无任何反应。在此基础上，4月份组合配置中我们首选家纺子板块，罗莱家纺/ 富安娜，一方面在于投资者对这两家公司关注明显偏低，也因此股价和估值都处于底部；另一方面，两家公司在一季度有望表现出相对较好的业绩，我们估计罗莱家纺收入增10%+、利润20%+； 富安娜收入5%-10%，利润15%上下。从长期的角度，我们依然维持对森马服饰、报喜鸟、凯诺科技、探路者推荐。其中森马服饰，休闲服筑底储备成长动能，童装未来三年存在翻翻可能，有望迎来其二次黄金发展期；报喜鸟主要基于其彻底调整后的业绩弹性；凯诺科技则基于其2014、2015年良好、相对确定的业绩增速(渠道开拓确定、买断制增加)；探路者则基于公司平台型建设的推进。对于生产型/出口公司，在具有业绩安全边际的基础上我们对人民币快速贬值关注度需要提升，继续推荐鲁泰A(2014年Q1估计增速在30%上下，2014年EPS1.2问题不大、对应8倍PE；即使该公司业绩具备极强的安全边际，前期市场对该类公司关注度极低，但人民币快速贬值对该公司利好是明显的，而公司海外扩张步伐也为业绩持续增长打开想象空间、董事长增持也提供一定股价支撑)。由于近期抛储政策对棉纺企业有重要影响(鲁泰使用长绒棉、逻辑不同)，如细绒棉直接降至17250/吨， 对华孚色纺和百隆东方的短期业绩形成利空；但考虑到未来2-3年的业绩弹性，我们维持对华孚色纺的推荐评级。

　　2、 板块上周表现回顾。上周，上证综指微跌，累计跌幅0.29%；纺服板块总体下跌1.26%，其中纺织制造涨0.74%，服装家纺跌2.65%。个股看，板块领跌前三公司为龙头股份、美盛文化、兴业科技，领涨前三公司为江苏阳光、常山股份、开开实业(上海国资改革概念股)。港股方面，领跌为长兴国际(年报盈利大幅下跌)、李宁、波司登；领涨前三公司为普拉达、裕元集团(年报数据利好)、安踏体育。

　　3、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪-鲁泰A:年报超预期，海外扩张步伐加快，维持对公司“推荐”评级；森马服饰：巴拉童装成业绩增长主要驱动力；航民股份：挖潜增效，驱动净利增长超预期。重要公告--华斯股份：募集资金2.85亿元；达芙妮：13年净利同比减少65.6%；周生生：13年净利同比增长24%；兴业科技： 13年净利润同比增22.93%；长兴国际：13年净利同比下降50.5%；申洲国际：13年净利润同比升11.3%；安莉芳：13年净利增长8.07%；裕元集团：13年末期股息预计同比上涨200%； 李宁：13年业绩亏损面大幅收窄；千百度：13年净利润同比下降26.43%亿元；宝姿：13年销售收入同比上涨1.8%；匹克体育： 13年净利减少21.3%；佐丹奴：2013年净利6.63亿港元同比降两成；雅戈尔：13年净利同比降14.88%。

　　4、 行业重要数据。原料(1) 328级现货周均价19412元/吨(-0.10%)； Cotlook A:97.40美分/磅(-0.37%)；内外棉价差均值3034元/吨(-1.15%)；长绒棉(137级)：33900元/吨(-0.59%).(2)化纤：涤短8815元/吨(-0.76%)；氨纶40D49000元/吨(+0%).(3)黄金：上金所Au100g261.06元/g(-2.71%)， 伦敦现货1,306美元/盎司(-3. 04%).