大盘短线维持震荡 ST板块风险加大

　　本周，上证指数继续在2000点上方缩量整理，5个交易日振幅只有42点。沪市周成交金额3599亿元，比上周4801亿元水平大幅萎缩，房地产、银行、电力等权重指标股表现稳定，对股指起到积极的作用。部分高估值的题材类个股则出现回落，创业板指数重心震荡下移的格局尚未有明显改观。

　　近期，随着上市公司2013年年报的陆续公布，中航黑豹、宝硕股份、祥龙电业、中国远洋、北矿磁材等扭亏股在摘帽前后出现大幅上涨，*ST大荒、*ST天威则由于连续两年亏损被ST处理，股价也相应调整。值得注意的是，*ST长油由于连续亏损面临着退市。那么，普通投资者是如何看待ST类个股的机会和风险呢？

　　此次联合调查，分别从“您会买入存在退市风险的*ST板块个股吗？”、“您认为新三板及新股发行(IPO)等政策形势对ST板块有怎样的影响？”、“*ST长油成首家退市央企，该事件对ST板块有怎样的影响？”、“您如何看待ST板块的中长期走势？”和“如果您买入的*ST股票退市了，您会怎么做？”5个方面展开，调查合计收到1100张有效投票。

　　ST股票不受青睐

　　近期以来大洲兴业、中航黑豹、宝硕股份、东方热电、西仪股份等摘帽题材类个股股价表现强劲，尤其是宝硕股份摘帽以来股价最大涨幅超过100%，中航黑豹、大洲兴业等个股短期股价也一度出现20%以上的涨幅。不过，*ST中服、*ST大荒、*ST天威则由于戴上ST帽子，股价出现回落。ST股究竟是该取还是该舍呢？

　　关于“您会买入存在退市风险的*ST板块个股吗？”的投票数显示，选择“会少量买入”、“会大量买入”和“不会”的投票票数分别为77票、166票和857票，所占投票比例分别为7.00%、15.09%和77.91%。从该项调查结果上看，只有不到两成的投资者表示会大量买入ST股，绝大多数投资者则表示不会买入ST股，对ST股的谨慎心态较重。

　　不过，我们认为，由于A股市场历来题材炒作的氛围浓厚，摘帽概念年年不乏表现的机会，而且不少摘帽股总股本较小以及绝对股价不高，易于资金炒作，因此，激进型的投资者可适当关注该类题材股。同时，也应注意回避一下两类ST个股：一是对于前期股价已炒高ST摘帽概念股；二是新近带帽的ST个股。

　　新政策影响偏空

　　目前，新三板对于上市公司的要求主要为业务明确并具有稳定、持续经营的能力，对企业盈利要求不高，而创业板也拟降低首发财务准入指标，企业只要满足一年盈利的条件，即可申请在创业板上市。新三板和IPO规则的修订是否会对ST板块产生冲击呢？

　　关于“您认为新三板及IPO等政策形势对ST板块有怎样的影响？”的投票数显示，选择“有负面影响”、“影响不大”、“有正面影响”和“说不清”的投票数分别为332票、320票、64票和384票，所占投票比例分别为30.18%、29.09%、5.82%和34.91%。从调查结果上看，只有不足一成的投资者认为有正面影响，而三成投资者认为有负面影响，显然投资者倾向于认为新三板和IPO规则修订对ST股的负面影响大于正面影响。不过，考虑到为数不少的投资者选择影响不大，总体上看投资者在判断上中性偏负面，整体影响程度有限。

　　不过从近期摘帽公司看，部分公司通过资产重组提升主营业务盈利能力扭亏为盈，但也不乏公司通过营业外收支净额等会计处理实现扭亏，ST股资产重组的炒作较往年有降温的迹象。随着上市门槛的进一步降低，ST股壳资源价值或将进一步回落。

　　退市风险加大

　　因2010年至2012年连续三年亏损，*ST长油暂停上市已一年。由于经营始终无法得到改善，今年3月31日公司发布公告称，公司股票将进入退市整理期交易，退市整理期结束后将从上交所摘牌。*ST长油成首家退市央企是否会影响投资者对于ST股的操作呢？

　　关于“*ST长油成首家退市央企，该事件对ST板块有怎样的影响？”的投票数显示，选择“有较大负面影响”、“有一定负面影响”、“影响不大”、“有正面影响”和“说不清”的投票数分别为256票、166票、90票、115票和473票，所占投票比例分别为23.27%、15.09%、8.18%、10.45%和43.00%。

　　从调查结果上看，不少投资者认为对ST板块有负面影响，选择“有很大负面影响”和“有一定负面影响”的投资者合计比例接近五成，不过相比之下超过四成的投资者则表示无法判断利多利空，总体上投资者在认为*ST长油退市对ST股影响中性偏空。而从沪市警示板近期走势看，3月31日和4月1日两个交易日分别回落1.60%和0.54%，出现这种走势与投资者中性偏空的判断基本一致。

　　ST板块将明显分化

　　ST类个股中长期走势是否会发生变数？如果遭遇退市，投资者又会如何应对呢？

　　首先，关于“您如何看待ST板块的中长期走势？”的投票数显示，选择“出现明显分化”、“全面下跌”、“震荡走高”和“说不清”的投票数分别为409票、282票、38票和371票，所占投票比例分别为37.18%、25.64%、3.45%和33.73%。从调查结果上看，认为震荡走高的比例只有3.45%，显示投资者并不看好ST板块的整体机会，但是认为明显分化的比例高于认为全面下跌的比例。从这一点看，部分投资者认为ST板块中仍有一些个股的机会可以挖掘。

　　其次，关于“如果您买入的*ST股票退市了，您会怎么做？”的投票数显示，选择“积极维权”、“愿赌服输”和“说不清”的投票数分别为320票、371票和409票，所占投票比例分别为29.09%、33.73%和37.18%。该项调查比例较为分散，投资者在应对股票退市问题时的反应不一致。

　　诚然，以往A股市场中不少ST股上演乌鸡变凤凰的大戏，炒垃圾股的风气时至今日尚未有明显的减弱，但是这种扭曲市场价值观念的炒风对A股市场弊远大于利，投资者应更多的在于事前规避风险，减少踩雷的可能性。

　　大盘短线维持震荡

　　综合以上调查结果显示，投资者认为新三板及IPO政策形势、*ST长油退市等对ST板块有一定的负面影响，ST板块个股中长期走高概率小，并表示不会买入有退市风险的ST个股。笔者认为，对ST类个股应区别对待，对于部分主营业务获得实质改善，经营步入正轨的公司，若估值合理不妨加以关注。相反，对于那些通过会计处理扭亏保壳的公司仍需谨防其中可能存在的风险。

　　而从近期股指表现看，权重指标股活跃对股指起到稳定的作用，上证指数保持在2000点上方运行，但是部分前期强势股甚至于出现毫无征兆的快速跳水，直接打击市场的做多信心。从消息面看，在市场预期一季度国内生产总值(GDP)增速可能下滑至7.5%以下的背景下，市场寄希望于管理层出台新一轮的稳增长措施，并预期房地产限购可能放松。不过，央行货币政策始终未有放松的迹象，本周在公开市场净回笼资金620亿元，这是春节以后公开市场连续第8周净回笼。过去8周公开市场累计净回笼规模达10360亿元，短期市场资金面将面临着一定压力。另一方面，目前国内房地产价格在连续两年大涨之后，近期出现高位滞涨的迹象。若此时贸然放松限购，无疑将强化投资者对政府推升房价的预期。

　　为此，我们认为，考虑到短期政策面和资金面出现实质性转变的可能性不大，预计股指仍将以震荡为主，投资者操作上可继续适当波段运作，降低成本。逢低继续适当关注前期调整较充分的低估值蓝筹股。 (作者系大智慧分析师)

　　(证券时报网 谢祖平)