公立医院改革入深水区 四主线关注投资机会

　　据媒体报道，4月4日，县级公立医院综合改革电视电话会议召开，同日国家卫生计生委、财政部、中央编办、国家发改委、人社部5部门联合下发《关于推进县级公立医院综合改革的意见》，要求2014年要进一步扩大县级公立医院综合改革试点，今年试点县增加到1011个，覆盖全国50%以上的县，5亿人口，2015年全面推开。分析人士指出，中央强调做好“破除以药补医、创新体制机制、充分调动医务人员积极性”三篇大文章，体现对深化公立医院改革的决心和信心，政策环境不断转暖，民营医疗将进入黄金投资期，未来医药、医疗服务类上市公司将持续系统性受益。

　　公立医院改革啃硬骨头

　　2012年6月，我国启动第一批县级公立医院综合改革试点，除国家确定的311个试点县外，各省(区、市)还有454个县(市)取消药品加成。试点推行一年多来，在落实政府对县级公立医院办医责任方面，各级政府积极调整财政支出结构，加大财政投入。2012年，311个国家试点县政府卫生投入共计达518.2亿元，较2011年增长了28%，占当年财政支出的比重达到6.24%。

　　而此前发布的“十二五”规划指出，到2015年，非公立机构床位数和服务量均达总数的20%。但在2014年初，非公立机构的床位占比仍然仅有11%左右，民营医院不足，公立医院垄断的现象依然存在。

　　为推进公立医院改革和加快发展社会办医，1月9日《关于加快发展社会办医的若干意见》发布，明确表示卫生规划要为社会办医留足空间，允许社会资本参与公立医院改制。两会期间发布的政府工作报告指出，2014年要推动医改向纵深发展，其中要扩大城市公立医院综合改革试点。

　　此次出台的《关于推进县级公立医院综合改革的意见》(下简称“《意见》”)要求，全面深化县级公立医院管理体制、补偿机制、价格机制、药品采购、人事编制、收入分配、医保制度、监管机制等综合改革，建立起维护公益性、调动积极性、保障可持续的运行新机制；坚持以改革促发展，加强以人才队伍为核心的能力建设，不断提高县级公立医院医疗卫生服务水平。

　　据悉，为推进县级公立医院综合改革，中央财政将继续按照每个县300万元的标准对第一批、第二批试点县给予补助。第一批有311个试点县，第二批有700个试点县，一共1011个试点县，中央财政将补助30.33亿元。

　　上海证券指出，县一级公立医院改革是这次公立医院改革的重中之重，主要任务是要破除“以药补医”机制，以此作为关键环节，理顺医疗服务价格，增加政府投入，推动建立科学补偿机制和适应行业特点的人事薪酬、绩效评价等制度，控制医药费用不合理过快的增长。未来一段时期，县级及基层市场将持续高速增长，已经进入到县级市场的企业将继续享受政策红利。

　　关注相关投资机会

　　业内人士认为，由于县级医院的功能定位主要是为县域居民提供基本医疗服务，开展常见病、多发病诊疗，危急重症病人救治，重大疑难疾病接治转诊等工作，随着县级公立医院改革向纵深推进，常见病、多发病治疗领域药物将迎来高速增长期，在县级拥有良好网络、已建立营销队伍、产品结构契合基层需求、质量可靠具有规模效应的企业都将从中获益。

　　《意见》指出，为破除以药补医，将取消对医院的药品加成。医院由此减少的收入通过上调医疗技术服务价格、财政增加投入、医院加强核算节约成本等多方共担。这意味着投资者可以重点关注两条主线，一是关注诊疗较多而售药较少的专科医院，如通策医疗和爱尔眼科。二是公立医院药房托管，实现某种意义上医药分开，如南京医药、康美药业等。

　　三是关注药品供应机制改革带来的机会，如金陵药业、以岭药业等。分析人士指出，在公立医院改革举步维艰的状况下，加强基层医疗服务能力，控制药费仍然是改革期待达成的目标，心脑血管、肿瘤等大病独家品种仍将受益于基层医疗市场的扩容，

　　四是关注并购重组带来的机会。随着公立医院改革走入深水区，国有企业对公立医院的整合、社会资本对非营业性医院的收购以及由于公立医院非营利性医院改革带来众多并购预期，与之相关的复星医药、复旦复华、北大医药、信邦制药、运盛实业等估计依然活跃。