节能环保优势明显 甲醇汽车迎发展良机(附股)

　　天科股份1季报简评：盈利能力逐季提升，经营形势向好

　　类别：公司研究机构：宏源证券股份有限公司研究员：祖广平，柴沁虎日期：2013-04-22

　　一季度净利润同比上升38.62%。今年一季度，公司实现营业收入1.34亿元，同比增长6.65%；实现归属于上市公司股东的净利润1427.26万元，同比增长38.62%；公司一季度实现EPS0.048元。

　　盈利能力逐季提升，经营形势向好。公司一季度数据显示，一季度公司综合毛利率为29.05%，比2012年报提升了0.66个百分点。纵观近几年公司定期报告数据，综合毛利率一直呈现逐步提升走势，说明公司各项业务盈利能力一直在不断提升。

　　科研实力强大，为公司持续发展提供动力。公司三大主业为催化剂、变压吸附气体分离技术、碳一化工工程设计及工程总承包。公司2012年研发投入2206.94万元，占营业收入比例3.36%。公司去年完成的科研项目包括：低堆密度转化催化剂的开发、焦炉气部分氧化转化催化剂的研制、MYD-60系列以及JC系列等新型转化催化剂的研制、变压吸附空分制氧中试装置补充实验、从焦炉气中提纯甲烷的试验研究、焦炉煤气和转炉气制甲醇项目、1000吨/年共聚醚醚酮工程、焦炉气甲烷化制天然气的工程开发等项目。这些项目分别与公司三大主业相关，同时与是国内催化剂、能源等领域发展必须面对的课题，未来将逐步给公司带来可观的业绩贡献。

　　能源开发、煤化工的发展，给公司带来较好的发展环境。国内石油资源对外依存度不断提高，煤层气、页岩气等能源开发规模越来越大，公司的变压吸附等技术将大有用武之地。国内煤化工产业的持续发展，也会给公司的工程设计、催化剂业务带来较大的发展空间。

　　盈利预测。预计公司2013-2015年EPS分别为0.25、0.27、0.30元，给予“增持”评级。

　　天科股份1季报简评：盈利能力逐季提升，经营形势向好

　　类别：公司研究机构：宏源证券股份有限公司研究员：祖广平，柴沁虎日期：2013-04-22

　　一季度净利润同比上升38.62%。今年一季度，公司实现营业收入1.34亿元，同比增长6.65%；实现归属于上市公司股东的净利润1427.26万元，同比增长38.62%；公司一季度实现EPS0.048元。

　　盈利能力逐季提升，经营形势向好。公司一季度数据显示，一季度公司综合毛利率为29.05%，比2012年报提升了0.66个百分点。纵观近几年公司定期报告数据，综合毛利率一直呈现逐步提升走势，说明公司各项业务盈利能力一直在不断提升。

　　科研实力强大，为公司持续发展提供动力。公司三大主业为催化剂、变压吸附气体分离技术、碳一化工工程设计及工程总承包。公司2012年研发投入2206.94万元，占营业收入比例3.36%。公司去年完成的科研项目包括：低堆密度转化催化剂的开发、焦炉气部分氧化转化催化剂的研制、MYD-60系列以及JC系列等新型转化催化剂的研制、变压吸附空分制氧中试装置补充实验、从焦炉气中提纯甲烷的试验研究、焦炉煤气和转炉气制甲醇项目、1000吨/年共聚醚醚酮工程、焦炉气甲烷化制天然气的工程开发等项目。这些项目分别与公司三大主业相关，同时与是国内催化剂、能源等领域发展必须面对的课题，未来将逐步给公司带来可观的业绩贡献。

　　能源开发、煤化工的发展，给公司带来较好的发展环境。国内石油资源对外依存度不断提高，煤层气、页岩气等能源开发规模越来越大，公司的变压吸附等技术将大有用武之地。国内煤化工产业的持续发展，也会给公司的工程设计、催化剂业务带来较大的发展空间。

　　盈利预测。预计公司2013-2015年EPS分别为0.25、0.27、0.30元，给予“增持”评级。