汽车行业：销量稳健增长个股机会不断

　　报告摘要：

　　2014 年3 月，汽车产销稳健增长，汽车销量为216.91 万辆,同比增长6.58%。其中，乘用车销量为171.01 万辆，同比增长7.86%，商用车销量为45.90 万辆，同比增长2.09%。乘用车增幅略有放缓，商用车增幅高于去年同期。

　　一季度，汽车销量为592.23 万辆，同比增长9.18%，基本符合我们的预期。其中乘用车销量为486.95 万辆，同比增长10.09%，商用车销量为105.28 万辆，同比增长5.13%。仍呈现乘用车强于商用车的发展态势，但商业车销量增长恢复明显。

　　一季度，销量增长表现最好的仍是SUV，其次是MPV。SUV 销量为86.84 万辆，同比增长37.08%，MPV 销量48.87 万辆，同比增长57.77%。由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV 系列，MPV 数据失真明显。

　　我们预测：2014 年的汽车销量增速为10%左右，其中乘用车销量增速在13%左右，商用车销量增幅在5%左右。虽然整体情况会比2013 年稍差一些,但仍然充满机会。

　　维持汽车股“优于大势”的投资评级。年度策略中，我们建议投资者重点关注新能源汽车的主题性投资机会，并推荐比亚迪  （002594 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江淮汽车  （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宇通客车  （600066 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。进入2014 年，有关新能源汽车的消息就接连不断，导致新能源汽车相关个股持续上涨。我们强调，新能源汽车未来将受到持续关注，成为不断“寻宝”的重要领域。

　　投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。