工信部表态力挺IPV6腾飞 15股潜力无限

　　三维通信  （002115 股吧,行情,资讯,主力买卖）： 明确未来方向增持

　　第一，公司将网优服务与支撑系统作为未来发展的新型增长点，从而对冲传统网优覆盖设备毛利率逐渐走低的趋势。我们认为公司在选择发展方向上考虑了上下游的整合，进入市场前景良好的网优服务和网优软件行业，如能成功增发有助于公司长期发展，并与原有网优设备业务产生协同效应。

　　第二，由于网优服务行业市场份额集中度较低，全国有上百家的电信网络设计服务供应商，2千多家的网络运维服务公司，市场规模达千亿元的级别。市场份额较分散，且规模对于三维而言足够大。公司规模扩张确定性较大。增发盈利有保障。

　　第三，本次增发公司除了进一步推进向网络优化外包服务进军以外，还计划布局网优相关软件产品开发和销售。目前网优软件系统产品毛利较高，属于公司有待开拓的蓝海行业。

　　第四，公司预期增发项目吸纳高新技术人才2,500人。其中从事无线网络优化技术服务外包业务人员1,800人，产值34,000万元/年；从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人，配套软件、硬件销售收入为5,862万元/年，达产后实现净利润6850万。内部收益率17.12%。我们认为，参照同类公司ROE指标，这个预测是相对稳妥的，如果实施顺利，后续存在超预期可能。

　　结论：

　　根据我们调整后的估值模型，按增发2500万股计算，重新测算三维通信2010-2012年的eps为0.47,0.55,0.66元。按19.18元计算，动态市盈率为40.7,34.9和28.9倍。长期看目前的估值水平处在合理区间。短期虽将摊薄明年的eps，但市场受利好激励影响，存在一定交易性机会。维持“增持”评级。(湘财证券周明巍李莹)

　　高鸿股份  （000851 股吧,行情,资讯,主力买卖）：在传统业务基础上拓展多元发展空间

　　我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。由于新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年公司业绩才得到全面释放。我们维持对公司“中性”的投资评级。但低集中度的IT零售市场正处于由传统模式向连锁模式的嬗变中，公司作为行业整合者值得投资者长期关注。(银河证券陈雷)

　　光迅科技  （002281 股吧,行情,资讯,主力买卖）：传输网投资增长带来快速盈利改善

　　2012年收入结构将发生明显变化，进而使得整体毛利率出现明显回升：公司2011年及2012年毛利率下降的主要原因在于：1、毛利率的明显下降，主要由于低毛利率的无源器件收入比重进一步上升，拉低整体毛利率；2、同时，无源器件产品本身由于价格较大幅度下行，其毛利率也出现了大幅下滑；2011年，公司无源器件产品的毛利率大幅下滑7.16个百分点仅为7.71%。我们判断，随着2012年二、三季度国内传输网投资逐步启动，将使得公司子系统产品的收入出现快速增长。由于子系统产品具备更高的毛利率，收入结构的变化将使得公司整体毛利率出现明显回升。

　　传输网投资大幅增长，且公司产能瓶颈解除，为公司快速发展提供保障：我们判断，中国2012年传输网投资将呈现40%左右的增长。传输网的投资增长加快，将对公司子系统等高毛利率产品形成更大需求，从而间接提升公司盈利能力。另一方面，随着公司募投项目将在2011年投产，一直困扰公司发展的产能瓶颈问题可望得到极大缓解。

　　盈利预测及估值：我们预计公司2012年--2014年的全面摊薄EPS分别为0.90元、1.13元和1.39元，并维持对公司的“推荐“评级。(长江证券陈志坚)

　　爱施德  （002416 股吧,行情,资讯,主力买卖）：智能手机放量助力业绩反转，移动生态圈奠定长期发展

　　13年业绩预增，符合预期。公司预计13年实现收入403.99亿，同比增长106.32%，实现净利润7.60亿，同比增长392.74%，EPS 为0.76元，加权平均ROE 为18.15%；其中13Q4实现收入96.24亿，同比增长61.03%，环比Q3下降7.28%，实现净利润2.31亿，同比增长1044%，环比Q3下降14.41%。

　　“智能机增长”+“费用控制”助业绩反转。由于手机产品更新换代，造成公司大量库存损失致12年业绩为负。据Gartner 统计，13年我国智能手机销量实现86.3%的高速增长，公司适时抓住智能手机大发展行情，通过加快库存周转、着力引进新机型，获取了多数畅销机型分销权，同时加强了与华为、小米、中兴等国产品牌的合作，建立了针对三大运营商建立专业销售团队、拓展苹果授权零售连锁店，同时通过管理体系改革，促进成本费用率显著降低。

　　“应用市场”+“虚拟运营商”+“线下渠道”构建移动互联生态圈。我国智能手机销售在经历大幅增长后，或进入平稳增长期。公司未来的增长点在于“线上”和“线下”的协同发展。公司旗下拥有安卓社区及平台运营商机锋网(涵盖市场、门户、论坛、游戏四大业务)和彩梦科技(覆盖游戏、音乐、手机阅读等)，机锋网作为中国最早一批安卓系统应用商店，是优秀的移动互联入口；同时公司于1月底获得工信部移动转售运营资格，将与电信、联通合作开展业务试点。公司未来可通过自身强大线下渠道能力，在分销手机的过程中实现APP 安装，话费业务办理等业务无缝连接，构建一套完整的移动互联生态系统。

　　维持盈利预测，维持增持。公司13年库存调整优化效果明显，在新品牌、新机型引进、创新营销及费用控制方面取得不断进展，实现业绩反转；公司通过收购抢占移动互联入口，通过线上线下协同发展构建生态圈，为公司的长期发展奠定了基础。我们预计公司13-15年EPS 为0.76、0.99、1.29元，目前股价对应PE 为24倍、18倍、14倍。 申银万国

　　朗玛信息  （300288 股吧,行情,资讯,主力买卖）：打造跨媒体三屏互动娱乐平台

　　我们认为，朗玛信息可定义为(通信+移动互联+娱乐)公司，是一家资源整合能力较强的移动互联公司。

　　我们判断，朗玛的重点在移动互联网，意图搭建一个移动互联平台(蜂加和爱碰)，通过跨媒体打通手机屏、电视屏、PC屏等渠道，融合更多的休闲娱乐、选秀、游戏等内容和通讯等功能来吸引客户

　　我们再次重申，朗玛信息的高管们是A股上市公司中少数拥有互联网基因的团队。在史无前例的中国信息消费浪潮中，他们不断尝试各种商业模式和产品形态，有望能把握到一次又一次的机遇

　　报告摘要：

　　朗视传媒将有望打造电视和移动互联APP、互联网整合的选秀新模式：根据8月6日公司公告信息可看出，朗玛信息将凭借朗视传媒这个平台，用互联网思维和娱乐模式，借用卫视电视台平台资源，利益共享运作一档综艺电视节目，协同手机端和PC端的互动，有望成为朗玛信息的又一个创新模式(跨媒体娱乐).

　　朗视传媒将可能实现真正的信息消费大融合：媒体融合、端口融合、消费群体融合、资源(模特等)融合、功能融合。消费者融合：把电视节目观众与爱碰、捧我网的用户融合起来，相互传播，形成共振。

　　把蜂加与爱碰的功能融合，如蜂加的无痕信息功能可能融入到爱碰的互动社交环节中。选手资源可以在三个屏幕之间良性互动，互拉人气。

　　社交视频“低调赚大钱”：细分行业初具规模。社交视频行业在2012年营收达到22亿，2013年全年有望达到31.7亿，预估社交视频行业在2016年规模将达到101亿。已有的视频秀网站中，六间房年营收为3亿元，行业龙头9158在2012年的营收则达到10亿元。

　　风险提示：竞争：土豆、搜狐等视频网站开始切入视频秀行业；朗玛信息在娱乐领域的运作能力需要市场验证。 宏源证券