页岩气十二五规划再添新推力 9股望井喷

　　通源石油:页岩气提前实现商业开发,公司技术有望大规模应用

　　通源石油 300164

　　研究机构：海通证券分析师：邓勇,王晓林 撰写日期：2014-03-26

　　页岩气提前进入商业开发阶段

　　根据新闻报道,中国石化涪陵页岩气田2015年将建成产能50亿方/年,2017年将建成100亿方气田,标志着我国页岩气开发实现重大战略性突破,提前进入规模化商业化发展阶段。

　　点评:

　　1. 页岩气将提前实现商业开发

　　2. 通源石油具备非常规开采技术

　　3. 盈利预测与投资评级

　　通源石油对美国安德森有限合伙企业的收购有望带动其国内外射孔业务取得突破,同时公司钻井、压裂等业务有望取得快速增长,公司的海外及国内并购有望不断加强公司综合服务能力。我们预计通源石油2013~2015年EPS分别为0.12、0.36、0.60元(按照现有股本23760万股计算)。按照2015年EPS以及45倍PE,我们给予公司27.00元的6个月目标价,维持“买入”评级。

　　4. 风险提示

　　原油生产企业投资的不确定性;定向增发进度不达预期的风险;海外业务拓展不达预期的风险。