上海自贸区推进试行土地流转 2股迎价值重估机遇

　　怡亚通：业绩大超预期，380平台走上正轨

　　研究机构：兴业证券日期：2014-4-16

　　事件：

　　公司发布2013年年度报告。2013年度，公司完成业务量398.20亿元，同比增长10.52%。公司实现营业收入115.14亿元，同比增长53.86%。实现归属于上市公司股东净利润2.00亿元，同比增长59.61%。实现扣非后归属净利润1.76亿元，同比增长120.42%。实现EPS0.21元，同比增长40%。拟每10股派现0.70元(含税).

　　点评：

　　主业增长主要来自深度供应链业务，380平台渐上正轨。近年来，公司加大力度在深度供应链等业务上进行了拓展，涉及领域包括国内IT产品分销、深度380项目、东南亚平台和贵金属产品供应链服务等。2013年，深度供应链的业务量为97亿元，同比增长98.47%；综合毛利为5.26亿元，同比增长55.85%；综合毛利率为5.21%，较上年同期下降1.69%。

　　综合毛利率下降的主要原因是毛利率较低的贵金属业务收入较上年同期增长约19亿元。380平台2013年业务量44.67亿元，同比增长68%。截至目前，380平台服务涵盖大卖场(KA)、中型超市(BC)、药店、母婴店、批发商等在内的各种终端门店系统共计55万多个，在全国近200个城市先后落地运作，成功导入上游品牌客户近千家，已经实现了重点业务区域的全渠道覆盖，并为京东商城、唯品会等电商客户提供产品。