全球生物医药巨头掀起并购潮 国内8股望跟风

　　　　迪安诊断:一季度保持快速稳健增长,符合预期

　　迪安诊断 300244 医药生物

　　研究机构：广发证券分析师：吴雅春,贺菊颖 撰写日期：2014-04-23

　　公司发布一季报,实现收入2.53亿元,同比增长35%,净利润1919万元,同比增长37%,归母公司普通股股东净利润1894万元,同比增长23%,扣除股权激励成本后同比增长44%,实现EPS 0.16元,完全符合预期。

　　诊断服务整体快速增长,主营业务稳健成长

　　今年一季度收入增速较去年放缓的原因为去年一季度诊断服务业务重庆和武汉实验室新纳入报表,诊断代理业务新增梅里埃和欧蒙产品线,扣除这些因素的影响,今年一季度收入增速符合预期。诊断服务同比增长38.6%,江、浙地区仍保持30%以上的增速,沪、京地区同比增长超过50%,培育市场总体收入增长60%以上。诊断产品同比增长31%,其中代理产品增长30%,检验科试剂集中采购业务增幅超过50%。

　　新培育市场增速较快,未来有望成为拉动增速的主力

　　公司积极推进全国布局的步伐,昆山、昆明、长沙和天津实验室均在建设中,预计下半年会开启。原培育市场中武汉、重庆、哈尔滨、沈阳、济南等增速较快,未来达到盈亏平衡点后将逐渐贡献利润。公司以自由资金1000万元设立杭州韩诺医疗门诊,开展中高端体检服务,将于5月启动运营。此外,公司还筹划与韩国SV共同设立和运营医疗健康产业基金,投资合作韩国具有创新商业模式的医疗服务企业和有竞争性产品的生物技术公司,开启国际合作步伐,有望为公司增加新服务和产品。

　　盈利预测及投资评级

　　今年一季度股权激励成本对公司的利润影响较大,未来随着收入增速上提,今年该成本费用的影响将逐渐递减。预计2014-2016年EPS为1.04/1.48/2.03元,同比增长44%,43%,37%,维持买入评级。

　　风险提示

　　新网店收入增速放缓,盈亏平衡时间延长。