武汉拟打造中部自贸区 本地10股率先受益

　　　　武汉健民:成立并购基金,拉开扩张序幕

　　武汉健民 600976

　　研究机构：长江证券 分析师：刘舒畅 撰写日期：2014-04-18

　　事件描述

　　公司于2014年4月17日发布公告:与中融康健资本管理(北京)有限公司合伙成立武汉健民中融股权投资合伙企业(并购基金),出资总额为4亿,其中公司及主要高管团队共同出资一亿。

　　事件评论

　　与中融康健合作成立并购基金:1.公司投资152万元设立全资子公司健民资本。2.公司五位主要高管共同出资设立开泰资本。3.健民资本、开泰资本和北京中融康健合伙设立武汉健民中融股权投资管理合伙企业。4.

　　武汉健民作为一般级有限合伙人与武汉健民中融股权投资管理合伙企业、开泰资本、其他一般级有限合伙人、优先级合伙人共同设立武汉健民中融股权投资合伙企业。出资总额为4亿元,经营期限7年,投资期3年。

　　公司和开泰资本作为一般有限合伙人共计分别出资9500万和500万元。

　　中融康健负责募集9760万元,其相应出资人作为并购基金的一般合伙人。

　　同时中融康健作为优先级合伙人负责为并购基金募集不低于2亿元的优先级有限合伙人配套资金。

　　并购基金将主要用于并购(并尽量控股)中成药、化学药、生物制药、新剂型药、高新医疗技术企业及医药商品流通等领域符合公司战略发展的优质标的。我们认为本次并购基金的设立将正式拉开公司外延式扩张的序幕,未来想象空间巨大,值得市场期待。

　　主要高管团队集体参与:公司主要高管董事长何勤、总裁刘勤强、副总裁杜明德、财务总监贺红云、监事陈莉等五位关联自然人与其他自然人拟共同设立武汉开泰资本管理合伙企业,共计投资500万直(间)接参与设立投资并购基金。我们认为高管团队集体现金参与,显示了公司在外延并购方面的决心,同时也将有效提升并购基金的执行力。

　　维持“推荐”评级:公司主导产品龙牡增速回升,新基药品种已开始逐步上量。子公司随州药业经营理顺,改善空间较大;健民大鹏体培牛黄销售已进入高速增长轨道;成立并购基金加强外延式扩张,股权激励助推业绩增长。公司内外均出现明确拐点,经营大幅改善预期强烈,预计公司2014-2015年EPS分别为0.85元、1.05元,维持“推荐”评级。