金融行业：市场化反向推进 银行承压

　　主要观点：

　　本周市场回顾

　　本周股市延续上周调整态势，上证综指震荡下行，以2067.38点收关，周涨跌幅为-1.79%。同期银行板块呈V型走势，周涨跌幅为-0.14 %，而非银金融板块与大盘走势基本一致，以976.95点收关，周涨跌幅-2.46%，其中，证券板块下跌-2.21%、保险股跌幅为-2.75%；而多元金融板块跌幅最大，达-2.85%。

　　本周板块整体行情不佳，公司消息刺激个股涨跌。受市场关于阿里收购的传言以及2013年年报高送转的利好影响，长江证券(10.26%)周涨幅位居榜首，辽宁成大(10.26%)；以及平安银行(2.82%)涨幅居前。同期，国金证券(-7.02%)东北证券(-6.33%)和太平洋(-5.44%)垫底银行与非银金融板块。

　　行业动态

　　国务院：对符合要求县域银行和合作银行适当降准

　　银监会：99号文并非推动"刚性兑付"

　　中国版货币市场存款账户问世

　　证监会今启动两融检查第二轮抽查风暴来袭

　　上周A股新增开户84509户环比上升25.4%

　　上交所5月将做好个股期权全上线技术准备

　　保监会拟设险企投资信托选择标准：净资产不低于30亿

　　公司动态及公告小结

　　百度理财宣布正式升级为百度金融新增贷款功能

　　投资策略：继续保持谨慎态度 关注主题投资机会

　　银行板块：创新持续突破，网络金融与创新产品由市场端反推市场化，将加剧市场吸储竞争，在市场积极转型的背景下，银行压力将持续加大。政府支持市场化与稳定为主线，而利率市场化带来的息差减少收益降低更将加剧银行风险。建立多层次金融体系是未来发展的主流方向，未来民营银行、农村金融机构的发展也将对当前银行业务产生冲击。当前政策对"三农"支持倾斜，建议关注县域、乡村金融机构的发展。给予增持评级。

　　券商板块：本月上交所动作不断，意图刺激沪市繁荣，或利好券商板块。证监会在逐步放开，推行市场化的进程中加强监管职能，维稳市场，长期将利好风险控制，保障券商健康合理发展。通过2013年上市券商年报披露，可以发现目前券商盈利分化情况已凸显。金融触网与兼并联合是未来发展的大趋势，将为行业带来新的发展机会。持续建议选择资本雄厚、业务创新稳健持续的券商进行投资，行业整体保持增持评级。 保险板块：保监会坚持以稳定为重心，在风险可控的基础上，积极推动保险业创新，保险板块转型保持积极态势，行业业务转型与创新产品的推出都具有显著成效。但是创新产品的合规、风控仍面临较大问题，传统险种的转型压力将持续影响行业盈利增长，保持增持评级。