2万亿装饰互联网蓝图出炉 12股严重低估

　　广田股份  （002482 股吧,行情,资讯,主力买卖）：关注互联网发展 推动工程金融创新

　　记者了解到，广田股份正在积极推动工程金融创新，构建新的竞争平台。公司认为，建筑装饰行业具有广阔的发展空间，产融结合是行业发展的必由之路。2013年3月，公司首次为控股子公司广田华南承接的成都华佛医院项目的融资提供一般责任担保，随后，公司又根据市场发展需要，在深圳前海设立工程产业基金管理公司。公司表示，将积极探索应用多种金融组合工具，为公司承接大型优质项目提供稳定、有保障的综合融资解决方案，进一步扩大公司在装饰总包领域的先发优势，引领装饰行业总包业务的发展方向。

　　机构分析人员认为，公司通过外延并购逐步完善“大装饰”产业链，在园林、幕墙、装饰、智能、机电、软装等领域已完成一体化布局。同时公司采用金融创新方式，通过工程产业基金带动总包集成业务发展，未来有望凭借先发优势实现向总包集成商的战略转型。

　　宝鹰股份  （002047 股吧,行情,资讯,主力买卖）：触网进入智能家居

　　宝鹰股份作为深圳装饰业上市公司中最早成功触网的企业，积极跟随市场方向并成功借助“我爱我家网”的平台迅速切入智能家装市场。

　　3月19日晚，公司公告拟以1.08亿元增资鸿洋电商占股20%，后者拥有和运行的“我爱我家网”是中国家装、建材和家居领域领先的O2O电商平台。

　　“我爱我家网过去以执行方为主导，我们可以变成它的执行方，把它的客户沉淀为宝鹰的客户。同时，宝鹰拥有强大的设计力量，通过我爱我家网的平台进行整合，我们双发将实现非常好地互补。”宝鹰股份副总裁党建忠如是介绍。

　　党建忠同时强调，宝鹰这样的传统装饰企业未来一定要借助互联网来在智能家居上做好文章。“不管是家电企业还是智能家电商，真正智能家居的实现是通过装修、装饰的过程实现的。”

　　展望2014，公司将充分利用上市的契机，加大投入，加快产业链延伸步伐，新技术的推广和运用将不断刺激装饰行业的革新，挖掘出建筑翻新及其他存量装饰的需求，使得装饰市场进一步得到扩容。未来，公司将以内源性增长促进外延式的发展，以外延式发展巩固内源性增长，进一步增强公司的整体资产质量、盈利能力和抗风险能力。

　　机构分析师认为，宝鹰股份公装主业稳步增长，电商盈利形成增量：当前医院、地铁、机场、文娱等细分子市场快速增长，促进装饰龙头公司公装主业稳步增长，预计今明年增速仍将保持在40%左右水平；开拓电商渠道进入家装或小额公装市场有望形成业绩增量，改变原有较为平缓的增速曲线。

　　南玻A  （000012 股吧,行情,资讯,主力买卖）：新品量产与成本技改协助业绩逐步提升

　　南玻四大板块景气差异较大,周期板块浮法与光伏产业正经历过冬阶段,技术深加工领域工程玻璃与精细玻璃则稳定实现收益提升。公司技术研发优势、成本控制优势、多元化效益支撑使得公司经营无碍,仅利润实现出现负增长,过冬带来行业洗牌与企业要求提升,随着行业恢复与深加工新产品推出,公司有望形成短期业绩下滑企稳以及周期恢复巨大向上弹性。

　　浮法玻璃:相对于上半年全行业亏损5亿,公司上半年小幅盈利;短期旺季带来小幅涨价但幅度有限,随着旺季结束,停产冷修趋势在11月之后将进一步提升,加速行业洗牌格局。光伏产业:需求低迷与海外双反调查加剧过冬氛围,公司虽然短期出现亏损,但随着冷氢化明年1季度完成,规模提升至6000吨,同时单位成本降低至一流水平,扭亏为盈确定性强。

　　精细玻璃:由于公司在精细玻璃具有较强的技术储备与投资谨慎策略,同时销售客户群体不存在单一风险,下游产品包括了多种电子产品,因此上半年实现23%净利率。公司技术研发紧跟潮流,目前已经在行业内率先实现OGS量产,同时公司超薄生产线0.7mm产品成品率超40%,单线已经开始盈利,产业链一体化优势即将展现。工程玻璃:建筑节能方向发展已成大趋势,公司离线low-e在高端公共建筑市场占有率第一,同时镀膜大板产品逐步推广至民用市场。上半年公司双银low-e销量同增50%,三银产品打开市场,目前深加工订单充裕,虽单价有所下降,但毛利率稳定。

　　预计公司12-13年EPS为0.34、0.52元,维持增持评级,目标价8.5元。(国泰君安 韩其成 张琨 王丽妍)