农药行业接棒重组大潮 10股买入坐等收钱

　　宏源证券：环保风波再起，看好染料农药板块

　　我们前期重点推荐的染料、氨纶和百草枯,看估值有较高的安全边际且行业将跨年度景气向上(动态PE 浙江龙盛、闰土股份6-7 倍、华峰氨纶13 倍、沙隆达10 倍),万华化学从MDI 供应商逐渐转变为多元化化工品公司(14 年PE 为11 倍),可作为行业配置首选标的。成长股我们首推鼎龙股份、万顺股份(鼎龙股份14 年30 倍PE,13-15年复合增速80%以上、万顺股份14 年16 倍PE,13-15 年复合增速53%),目前可坚定买入持有。对主题投资品,我们建议中长期关注能源改革(宝利沥青、准油股份)、新能源材料(江苏国泰、沧州明珠)、车用尿素(四川美丰)、脱硫脱硝催化剂及工程(三聚环保)。

　　报告摘要:

　　染料。节前分散染料价格已有部分品种如分散红提价,我们预计随着节后下游旺季到来,其他品种也将陆续提价,预计幅度在2000 元/吨,另外值得注意的是液体分散染料近期由于行业集中度提高,也开始提价,从而对固体分散染料形成有力支撑,未来染料价格向上确定性进一步增强。

　　氨纶。如我们此前预期出现一波上涨,其中20D 主流报价从6.2 万元/吨上调至6.4 万元/吨,40D 主流报价从5.2-5.3 万元/吨上调至5.4-5.5万元/吨,多数工厂均已上调报价,其中包括华峰及泰和均确认粗细旦丝上调1000-2000 元。我们继续看好氨纶行业上半年在2-5 月旺季将进入集中提价期并认为14 年行业供需紧张将持续。

　　百草枯制剂价格上涨。百草枯方面,国内制剂现在货紧价扬,180g/瓶×20 由元旦前70 多元/件涨到涨到85 元/件,即由22500 元/KL,涨到25500 元/KL,换算成母液是上涨4560 元/吨,幅度约15%。国内制剂已与出口制剂价格同步甚至略高,预计后市国内需求将继续拉动百草枯价格上涨。

　　MDI。节前万华2 月挂牌价格上纯MDI 和聚合MDI 均上调500 元/吨至21800 元/吨和17500 元/吨,加之巴斯夫全球调价,导致节后聚合MDI 市场人气货源,上周产品市场价格整体上涨约500 元/吨。