明日重点关注集合:两市全面上涨 关注6板块机遇

　　家电：白电厨电盈利提升显著 荐7股

　　厨电龙头业绩优异,零部件企业收入增速显著回升。厨电行业仍处于保有量上升,行业快速扩容,市场加速集中的发展阶段。龙头企业长期品牌优势加多渠道扩张战略,促使市场份额、盈利能力双升。13Q4和14Q1厨电行业收入增速分别为22%和33.3%,净利润增速分别为50.7%和40.3% ,显示行业景气度向好。小家电行业13Q4和14Q1收入增速分别为11.6%和10.2%,从全年看基本保持平稳。尽管产品结构优化下毛利率同比提升2个百分点至30.77%,但公司在销售费用上投入较多(费率同比提升2.54个百分点)致使业绩被侵蚀,整体净利率小幅下滑0.16个百分点至6.37%。零部件企业,受下游空冰洗产量增长影响,收入增速显著回升至18.55%,但盈利能力保持微弱增长。

　　投资建议:尽管市场一直在担忧地产对于行业需求的负面影响,我们认为行业竞争格局是决定公司业绩长期发展的基础,白电以及厨电龙头有望进一步获取市场份额,带动业绩稳定增长。目前白马股估值具有较高安全边际,建议积极关注,维持行业“看好”评级。今年传统家电厂商尝试转型新商业模式,“转型”和“智能家居”将成为贯穿全年的一条重要投资主线,对板块估值亦有积极影响。个股推荐上,我们推荐具有业绩改善弹性推出股权激励的美的集团(14PE7.8X),主业管理改善+涉足智能家居的美菱电器(14PE10.9X),光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器(14PE6.6X),过多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器(14PE 19.6X),发布智能家居先驱、国际战投入股催化的青岛海尔(14PE9.3X),携手11家视频内容商共建共赢生态圈的海信电器(14PE8.8X),并建议积极关注进军游戏行业的TCL 集团。申银万国