周一展望：重点布局十大板块优质股

　　餐饮旅游行业周报

　　类别：行业研究机构：华融证券股份有限公司

　　行业动态：

　　1、宋城演义：2014年一季度，公司实现营业收入1.36亿元，同比增长55.14%；实现净利润4993.97万元，同比增长5.39%(扣非后增长74%)；EPS0.09元；

　　2、三特索道：2014一季度营收6152万元，同比增长21.73%；归属于母公司所有者的净利润-2586万元，同比减亏20.62%，扣非业绩减亏22.09%。EPS-0.22元；

　　3、黄山旅游：2014年第一季度，公司实现营业收入2.19亿元，同比增长3.55%；实现净利润1359.10万元，去年同期亏损242.68万元，同比转亏为盈；EPS0.0288元。；

　　4、首旅酒店：2014年第一季度，公司实现营业收入6.70亿元，同比减少15.72%；实现净利润3066.29万元，同比减少4.9%；EPS0.1325元。

　　市场变化：

　　上周餐饮旅游板块受大盘影响涨跌幅为-4.6%，大幅跑输沪深300(-2.55%)，在中信一级行业中列位第十三位。细分板块方面，景区跌幅最小(-2.73%)，酒店板块跌幅最深(-6.73%)。上市公司中个股首旅酒店涨幅第一(3.66%)；北京旅游跌幅第一(-12.27%)。行业整体动态PE为28倍。

　　本周观点：

　　上周起证监会重启IPO预披露，资金分流效应使得市场情绪整体偏弱，旅游板块相对收益也受到影响。四月份数据明显比三月份开始回升，四月开始旅游行业进入春游小高峰，尤其华东地区天气晴好，出游热情强烈，景区新项目开业。验证了此前我们的预判：景区公司在经历了2013年的各种疫情灾害后，由于基数低，出游情绪被压抑后爆发，加上高铁等一些交通改善明显利好景区公司客流量恢复确定。在2014年一季度和二季度景区将出现确定性反弹行情。我们认为近期的市场大跌个股是在做技术性调整建议对于基本面好的公司做逢低参与。

　　我们建议投资者关注有融资需求的公司如：中青旅，西安旅游；建议关注在2013的低基数下反弹的确定，一季报有较好预期的上市公司如景区公司：黄山旅游，三特索道；建议关注有收购并购事件预期，新项目推出，如宋城股份；热点概念下如京津冀一体化发展，环球影城项目可能受益，资产整合，战略更加清晰的公司如首旅酒店；大盘下行，提醒投资者行业内的蓝筹股深度调整危险；对于个别公司管理层无股价上涨动力，建议在公司完成定增后，战略更加清晰时再积极介入。

　　新三板行情：

　　暂无餐饮旅游公司新三板股票及待上市新三板股票。

　　风险提示：

　　灾害气候、疫情等非可控因素会对旅游行业造成重大负面影响

　　航运物流业：2014年第一季度盈利复苏，上调评级至“跑赢大市”

　　类别：行业研究机构：国泰君安证券(香港)有限公司

　　2014年第一季度业绩同比表现提升，但复苏力度较弱。除了中外运航运(00368 HK)没有公布季度业绩，我们覆盖的其他公司均录得净利润的同比上升，尽管盈利基础仍然薄弱，而且部分盈利增加是由于一次性收益项目贡献导致。

　　国际干散货运输业务仍然是我们首选。虽然铁矿石进口由于高库存及钢厂的利润率较低而出现放缓，但是由于运力供需关系在2014年朝着更加平衡的方向改善，运价同比依然会提升。 重申观点，我们认为国际集装箱运输市场未来仍然面临挑战。2014年接下来的时间市场将充满挑战。早前的提价行动很难将运价维持住，需求疲弱的同时新运力交付也在即。我们认为距离市场基本面的复苏仍有更长的时间。

　　上调行业评级至“跑赢大市”，行业首选中海发展(01138 HK)。考虑到我们对BDI乐观的估计，以及2014年集装箱运输市场疲弱的前景，我们认为2014年从事国际干散货运输的公司将跑赢集装箱运输业务的公司。考虑到子行业的表现各异但总体向好，我们上调行业评级至“跑赢大市”。我们的行业首选是中海发展(01138 HK).