周一展望：重点布局十大板块优质股

　　铁路设备行业：“微刺激”路线成形，铁路投资重回高点

　　类别：行业研究机构：东兴证券股份有限公司

　　事件：

　　铁路总公司于4月30日召开电视电话会议，计划上调2014年国内铁路建设投资规模至8000亿元，较年初铁路年度工作会议上提出的6300亿元的投资规模增加了27%左右，这也是年初至今铁路总公司第三次上调年内铁路建设计划投资规模。

　　行业亮点：

　　1)铁路投资作为近年来稳增长的主要手段之一，在2014年又被赋予重任，在短短4个月内铁路总公司先后三次上调年内投资目标，较年初增幅达到27%；2)按照计划年内投资总额有望达到8000亿元，投资规模仅次于2010年的历史高点；3)2013-2015年作为铁路竣工的高峰期，将带动铁路车辆及配件需求的快速增长，按照年内高速铁路竣工里程计算，预计动车组需求在400标列左右，同比增幅超过60%；4)铁路通信信号系统及设备需求量在2013年已经企稳回升，作为贴近运营段的系统设备，随着大面积在建线路的竣工其需求量有望保持较高增长。5)我们上调铁路设备行业评级至“看好”，在铁路车辆及配件方面我们重点推荐中国北车、晋西车轴，建议关注中国南车、北方创业、永贵电器；在铁路通信信号系统及设备方面我们重点推荐辉煌科技，建议关注佳讯飞鸿、世纪瑞尔。

　　点评：

　　1。铁路建设已成为“微刺激”政策中的重要一环

　　随着我国经济增速下行压力的加大，中央政府已经发出了被市场称为“微刺激”的稳增长信号。其中，重点发展领域就包括了铁路建设、税改以及棚户区改造等。在2014年初的铁路年度工作会议上，我国铁路固定资产投资总额原定为6300亿元左右，这一目标与2013年我国实际铁路固定资产投资额基本持平。然而在随后的4个月里，铁路总公司分别三次表示上调年内铁路建设投资计划，上调幅度分别为700亿元、200亿元和此次的800亿元。上调后的投资总额将达到8000亿元，较年初原定目标增长27%，较2013年实际完成投资同比增长20%，这一投资规模仅次于2010年我国铁路投资的历史高点。

　　同时，在铁路总公司总经理盛光祖接受媒体采访时也表示，2014年我国铁路新线投产里程已经由年初计划的6600公里上调至7000公里以上，新开工项目也由44项增加到48项。

　　2。铁路投资重回高点，竣工线路以高速铁路为主

　　为彻底解决我国铁路运输网络建设滞后的状况，2005年起我国开始加大铁路建设投资，年内完成铁路固定资产投资1364亿元，同比增幅高达51.35%。并在随后的数年中继续加大对于铁路建设投入，2005-2010年我国铁路固定资产投资年复合增长率高达43.93%。然而，进入2011年后受到多重负面因素的影响，我国铁路投资增速开始大幅放缓，年内投资完成额为5906亿元，投资额同比下滑29.91%。在经历了两年的沉寂后，根据铁路总公司最新规划，2014年我国铁路投资有望重回8000亿元的水平，这有望带动新一轮的铁路建设高潮。

　　当然，此次铁路建设的复苏与2010年还存在一定的差异，主要体现在年内新线投产里程远高于2010年，且以高速铁路为主。2013-2015年是我国铁路竣工的高峰期，大范围的新线投产将有效带动运营段铁路设备需求量的提升，其中包括铁路车辆、车辆配件、铁路通信信号系统及设备等领域值得重点关注。

　　3。车辆及车辆配件企业或受益最为明显

　　参照欧洲、日本、韩国等在高速铁路发展方面的经验，我国高速铁路对于车辆的需求仍有较大的提升空间。首先，我国仍有多条高速铁路在建，新增线路需求量仍然较大；其次，随着既有线路的运营，客流量将逐年增大，这将带动既有线路的补车需求；最后，铁路车辆保有量的提升，将带动车辆维保业务规模的快速扩大，参照庞巴迪等海外成熟企业，新车销售和车辆维保收入各占一半。从需求释放时点来看，新线投产是短期内带动车辆需求增长的主要因素，而车辆运营密度的提升和维保业务的扩大将在中长期内支撑车辆及相关配件业务的稳定增长。

　　按照我国既有线路的车辆密度计算，预计2014年我国新建投产高速铁路对于动车组需求量将不低于400标准列，同比2013年增长超过60%。再加上铁路机车、货车等国内外需求量的提升，以及城市轨道车辆交付高峰期的到来，2014-2015年我国铁路车辆及车辆配件企业有望重拾高增长，我们重点推荐中国北车、晋西车轴，建议关注中国南车、北方创业、永贵电器。

　　4。铁路通信信号系统及设备领域值得关注

　　受到“7.23”动车组事故的影响，铁路系统在2012年对于铁路通信信号系统及设备进行了全面的安全隐患排查，导致该行业受到不小负面影响。进入2013年后随着大环境逐渐恢复常态，对于通信信号系统及设备的需求量也开始回升，主要公司营业收入和净利润增速情况也都摆脱了2012年的下滑态势。

　　从投资占比情况来看，一般情况下铁路通信信号系统投资比例约为固定资产投资额的3%-5%，而作为贴近运营段的系统设备，随着线路竣工高峰期的到来，通信信号投资占比有望贴近上限，从而进一步扩大其市场规模，带动行业内公司收入及利润的高速增长。基于铁路信号通信系统设备品类繁多，且每年铁路总公司重点大规模采购的系统设备存在差异，我们重点推荐产品品类齐全，且具备技术优势的辉煌科技，建议重点关注佳讯飞鸿，世纪瑞尔。

　　投资建议：

　　1)铁路投资作为近年来稳增长的主要手段之一，在2014 年又被赋予重任，在短短4 个月内铁路总公司先后三次上调年内投资目标，较年初增幅达到27%；2)按照计划年内投资总额有望达到8000 亿元，投资规模仅次于2010 年的最高点；3)2013-2015 年作为铁路竣工的高峰期，向带动铁路车辆及配件需求的快速增长， 按照年内高速铁路竣工里程计算，预计动车组需求在400 标列左右，同比增幅超过60%；4)铁路通信信号系统及设备需求量在2013 年已经企稳回升，作为贴近运营段的系统设备，随着大面积在建线路的竣工其需求量有望保持较高增长。5)我们上调铁路设备行业评级至“看好”，在铁路车辆及配件方面我们重点推荐中国北车、晋西车轴，建议关注中国南车、北方创业、永贵电器；在铁路通信信号系统及设备方面我们重点推荐辉煌科技，建议关注佳讯飞鸿、世纪瑞尔。

　　医药生物行业点评报告：发改委低价药目录出台，中药优势品种提价可期

　　类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司

　　事件：5月8日，发改委发布《关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》，对现行政府指导价范围内日均费用较低的药品(低价药品)，取消政府制定的最高零售价格，在日均费用标准内，由生产经营者根据药品生产成本和市场供求及竞争状况制定具体购销价格。现阶段低价药品日均费用标准为：西药不超过3元，中成药不超过5元。发改委公布的低价药品清单共涉及530个品种1154个剂型，各省(区、市)价格主管部门将在2014年7月1日前公布本级定价范围内的低价药品清单。

　　点评：

　　化药品种竞争激烈，利好上海医药、华润双鹤、东北制药等普药龙头企业。西药部分共涉及285个品种，其中大多数品种生产企业众多、竞争激烈，华润双鹤(复方利血平氨苯蝶啶)、东北制药(阿扑吗啡)、上海医药(炔雌醇、羟嗪)、华润三九(咪唑斯汀)、武汉健民(雌二醇)等公司的独家品种进入清单；我们认为，独家品种生产企业的调价能力较强， 而其他竞争性品种受制于招标、短期内提价较难。

　　多个中药独家品种进入清单，同仁堂、中新药业、白云山、华润三九等优势企业最为受益。西药部分共涉及250个品种， 同仁堂、中新药业、白云山、华润三九、桂林三金、康恩贝、千金药业等公司的独家品种在列；我们认为，相对于西药品种的激烈竞争，中药部分入选的独家品种、低竞争品种(5家以下生产企业)较多，考虑到中成药企业近几年成本压力提升，优势品种后期提价的可行性较高。

　　风险因素：各省药品招标的不确定性；发改委调整中成药价格