煤炭行业迎来双重利好 4股最被看好(附股)

　　煤炭股今日全线暴涨，国投新集等逾20股涨停。消息面上，近期，煤炭行业频频迎来政策面利好，价格也从在底部实现小幅反弹，给利润率极低的煤炭上市公司业绩修复带来极大推动作用。

　　中国证券网消息，政策面上，内蒙古、山西近日相继推出救市政策。内蒙古拟建立东部区煤炭销售联动机制，保障煤炭有序有效供应。内蒙古自治区政府官网显示，东部区销售联动机制坚持同区域、同煤种、同市场、同价格，按照“政府推动、行业自律、企业主导”及“大企业牵头、区域联动”的原则，划分为呼伦贝尔和通辽、赤峰、锡林郭勒盟两个联动区，由神华集团、中电投蒙东能源公司分别牵头，自治区经济和信息化委会同相关铁路局(公司)指导联动区域开展工作。

　　4月22日，山西省政府研究部署进一步落实煤炭企业20条措施，加快煤炭资源税由从量计征到从价计征改革。会议要求加大清费立税工作力度，认真清理省级以上政府批准的收费项目，保留合理的，取消不合理的；对未经省级以上政府批准的涉煤收费项目一律取缔；按照国家统一部署，加快煤炭资源税由从量计征到从价计征改革。

　　市场面上，4月底的调价会上，神华集团对5月份的月度长协价和现货价进行了5元/吨的上调，目前5500大卡动力煤的现货市场报价为553.8元/吨，长协客户价格为535元/吨。这是神华集团自2月底调价会上针对3月份的价格进行调整之后，连续两个月以来首次调价，也是其2014年内首次对价格作出上调。而另一方面，5月7日，在秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于534元/吨，环比上涨了2元/吨。

　　另外，4月初，国家能源局发布的《关于做好2014年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》中要求，2014年我国将淘汰煤矿1725处，淘汰落后产能1.17亿吨。其中，关闭退出煤矿800处，涉及产能4070万吨；改造升级煤矿402处，涉及产能1766万吨；兼并重组煤矿523处，涉及产能5912万吨。

　　对此，分析人士表示，淘汰落后产能等措施，体现出监管层提高煤炭利用效率、减少资源浪费、稳定煤炭价格的决心与态度，而近期煤炭价格的企稳反弹也正是与此相吻合。

　　不过，有分析师指出，煤炭后市不容乐观，由于需求端乏力，市场下行趋势难以改变。

　　煤炭行业年报综述：13年业绩大幅下滑，预计今年Q2企稳

　　来源： 华鑫证券撰写时间： 2014-05-09

　　13年业绩大幅下滑，Q4环比改善，但Q1回落探底。13年煤炭板块(剔除神华)实现营收5572亿元，同比下降14.5%；实现归属母公司净利润188亿元，同比下降58.8%；今年Q1净利润35.2亿元，环比下降16.9%。13年业绩下滑主要是煤价大幅下跌所致，其中Q4业绩环比好转主要是由于年末需求旺季推动以及煤电谈判期间大煤企抬高煤价所致。随着煤电谈判结束，迎峰度冬补库存行情结束，14年Q1煤价大幅回落致业绩环比下降。

　　产销量增速放缓，吨煤均价同比降14%，毛利率下滑约5个百分点。去年煤炭产销量分别增长3.6%和6.6%，较12年明显放缓。其中煤气化产量增速最快，同比增长47.5%，盘江股份产量负增长最大，分别为-29.2%，煤气化增量来自花苑煤业和华胜煤业投产，盘江股份负增长最大主要是金佳及六盘水矿难停产所致。吨煤均价481元，同比降14%，平均毛利率31%，同比下滑4.9个百分点，其中无烟煤类公司毛利降幅均在30%以上。

　　动力煤价企稳静待迎峰度夏行情，炼焦煤Q2有望探底。神华等大煤企近期首次上调5月长协价5元/吨，我们认为目前动力煤市场已企稳，进口煤价格优势不再，未来煤价能否反弹关键看电力需求，建议关注7、8月份迎峰度夏行情。炼焦煤方面，受钢材需求不振拖累，焦煤价格仍有下跌空间，但跌幅有限，由于煤价已接近成本线，高成本产能被逐步出清，有利于煤价探底企稳，可关注“金九银十”需求旺季带动产业链阶段性反弹机会。

　　投资策略：关注一体化龙头及业绩弹性较大的标的。目前动力煤价已企稳，炼焦煤价跌幅有限，预计Q2见底，随着低估值、低市净率(六成公司破净)的上市公司业绩风险被市场消化，投资价值逐渐显现。我们认为目前可积极布局抗风险能力最强的煤电运一体化及新型煤化工龙头企业中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖），以及业绩弹性较大的标的，如盘江股份  （600395 股吧,行情,资讯,主力买卖）、山煤国际  （600546 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大同煤业  （601001 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　风险提示：煤价下跌；下游需求低迷；产能释放过快。