供求失衡全球镍价暴涨 5股直追吉恩镍业(附股)

　　受供求关系刺激，隔夜全球镍价出现暴涨，在此消息刺激下，镍股近日出现全线飙升，而有色金属概念股很快受此带动全面启动，值得关注。

　　供应担忧推动镍价一度暴涨8%

　　北京时间5月13日凌晨消息，周五，西方国家对俄罗斯这个世界最大镍供应国的更严厉的制裁可能影响来自该国供应的担忧推高了镍价，期货合约报价一度大涨8%，来到两年多以来的高位；此外，印度尼西亚政府对未处理矿石的出口禁令也对镍价2014年以来50%的涨幅有帮助。

　　伦敦金属交易所三个月基准镍合约周一内环交易最后收于每吨20900美元。基准合约在电子盘交易中有每吨21468美元的盘中高位，是2012年2月以来的最高报价，相比上周五收盘价的涨幅大约是8%。

　　西方国家领导人已经对俄罗斯提出警告，如果该国对5月25日的乌克兰总统选举进行干扰，将对其能源，金融服务以及工程等关键性领域实施制裁。

　　这一发展使得市场担忧，越来越不受控制的冲突使得顶级镍生产商俄罗斯Norilsk镍公司最终成为制裁目标的可能性越来越大。

　　在印度尼西亚政府于1月宣布了史无前例的矿石出口禁令之后，镍的买家们已经因为担心全球市场可能很快发展成为供应不足而尽力确保供应。2014年以来，镍期货合约的报价已经上涨了50%。

　　金钼股份：1季度业绩大降，钼矿产量未来有望大幅增长

　　公司具有成本竞争优势。

　　公司有充裕的现金来支撑未来可能的收购行动。

　　选矿厂扩建完成，矿产量有望逐步增加。

　　主要风险

　　中国经济增速下滑，钼行业产能过剩继续延续。

　　公司对深加工产品的大量投入短期盈利贡献不大。

　　贸易业务使得经营性现金净流入出现不良趋势。

　　估值

　　考虑到金钼股份的行业领军地位以及丰富的资源储备和较高的自给率，我们认为公司可享受一定估值溢价。此外，我们预计目前钼价处于底部区域，长期来看仍有上升空间，公司的盈利对钼价较为敏感，有望随着钼价和产量的上升而逐步增长。但由于中短期钼价前景不佳以及A股有色金属板块估值下降，我们将目标价由9.00 元下调为6.20 元，相当于约1.5 倍的2014 年市净率。目前股价较我们目标价仅有不到10%的上升空间，我们维持该股的持有评级。(中银国际)