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　　华兰生物:滑县浆站如期而至,再现卓越拓展能力

　　华兰生物002007

　　研究机构：长江证券分析师：刘舒畅 撰写日期：2014-05-12

　　事件描述

　　华兰生物公布公告:2014 年5 月9 日,公司收到《河南省卫生厅关于同意设置华兰生物工程股份有限公司滑县单采血浆站的批复》(豫卫医[2014]43 号),同意公司设置滑县单采血浆站。

　　事件评论

　　再添新血浆站,巩固龙头地位:公司收到河南省卫生厅批复同意公司设置河南滑县单采血浆站。截止目前,公司拥有单采血浆站总计15 个,位居全国血制品公司前列。其中,广西4 浆站采浆稳定,趋势向上;贵州独山浆站示范效应明显,期待浆站关停僵局突破;重庆子公司下属7 个浆站陆续采浆,采浆量稳步提升;河南封丘、长垣站采浆增长迅速,年采浆量已逾120 吨。2013 年,公司采浆量已恢复至贵州浆站关停事件前的水平,滑县新浆站的设立有望使公司采浆量更上一层楼,巩固行业龙头地位。

　　计划三浆站已下其一,浆源增量值得期待:依据《河南省采供血机构设置规划(2014-2016 年)》,河南省计划2014-2016 年增设单采血浆站3 个。

　　公司是河南省生物制品领军企业,政府资源深厚、本土优势明显,在规划公布不久即获批滑县浆站,再次展现其优秀浆站拓展能力,未来两年河南省内公司有望再添1-2 个新血浆站。本次所批滑县站位居新乡市东北部,与封丘、长垣站南北呼应,几乎覆盖新乡市东部所有县级区域,公司所在地新乡市浆站群初步形成。滑县面积1814 平方公里,人口134 万,辖10镇12 乡1 新区,覆盖人口超过长垣、封丘浆站,建成后地区协同效应将逐步呈现,河南浆源增量值得期待。

　　战略进军单抗,疫苗有望介入全球供应链:目前公司单抗领域各环节稳步推进中,4 个在研单抗产品,进度最快者上半年有望报批临床,未来单抗产品有望成为公司新的业绩增长点。此外,公司WHO 流感疫苗预认证进展顺利,目前现场检查已毕。公司借助WHO 预认证,可切入全球疫苗供应链,疫苗出口业务具备业绩弹性。

　　生物制品龙头企业,维持“推荐”评级:公司是国内生物制品方面的领军企业,血制品业务具有较强的浆站拓展能力。近看河南浆站拓展及疫苗出口,远看单抗产品研发。预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.96 元、1.19 元、1.44 元,维持“推荐”评级。