天然气管道建设进入高速增长期 概念股或持续爆发

　　深圳燃气:天然气业务保持高增长

　　研究机构：东北证券日期：3月31日

　　2013年，公司实现营业收入85.75亿元，同比下降4.39％，实现净利润7.07亿元，同比增长33.80％，每股收益0.36元。公司的分配预案:每10股派发红利1.43元(含税)。

　　管道燃气实现收入43.32亿元，同比增长17.32％；石油气批发实现收入24.26亿元，同比下降32.63％；瓶装石油气实现收入6.72亿元，同比下降20.32％。

　　销售管道气13.01亿立方米，同比增长20.69％；其中电厂销售3.65亿立方米，同比增长45.52％。管道气用户数达到167.80万户，净增加18.81万户，其中新增商业用户1128户，工业用户188户；管道气实现毛利11.87亿元，同比增长18.65％。

　　公司石油气批发量为42.06万吨，同比下降29.68％，毛利为0.64亿元，同比下降22.89％；瓶装石油气用户总数104.92万户，同比增长6.47％，毛利为1.29亿元，同比下降17.40。

　　展望后市，公司2014年经营目标:天然气销售量15.5亿立方米，液化石油气销售量40万吨。基于上述判断，对公司2014、2015和2016年的业绩预测，每股收益分别为0.39元、0.45元和0.53元。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示:公司管道气的销售定价存在一定的不确定性，由此将影响对公司的预期业绩。