1000亿集成电路基金正酝酿中 概念股被注入强心剂

　　湘财证券

　　远方光电：业绩预增公告点评

　　业绩预增10%-30%，好于预期。近日公司发布公告，预计2013年归母净利润为7972万元-9420万元，同比增10%-30%。其中，非经常性损益对公司净利润的贡献金额约为 646万元。报告期内，公司总体发展态势良好，主营业务平稳增长，新产品开始逐步投入市场。

　　利润分配预案为每10派发现金股利2。2.2元同时，公司公布2013年度利润分配预案：以截止201 3年12月31日公司总股本1.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.2元人民币(含税)，共计2640万元。不进行资本公积转增股本，亦不派发股票 股利。

　　拟收购先进光电，进一步完善产业链布局。1月9日公司发布公告，称公司或全资子公司拟以现金形式，收购先进光电器材(深圳)有限公司的相关资产，收购完成后将获得先进光电固 定资产和无形资产，交易总价(含税)不超过6500万元。

　　先进光电主要从事LED固晶机等设备的研发、生产和销售，已经获得一定的专利等知识产权，与公司主营业务同处于LED产业领域。如果未来 顺利完成该交易，将有利于公司拓展相关业务，提升公司研发、制造LED核心设备的能力，符合公司未来发展战略。目前，公司尚未就此次收购资产签署正式资产转让协议书，尚存在重大不确定性。先进光电2012年实现销售收入3368.46万元，净利润-147.74万元。

　　估值和投资建议。我们调整了公司的盈利预测，预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益 为：0.73元、0.92元和1.16元，对应目前股价的PE分别为：32倍、 25倍和20倍。鉴于公司下游回暖，业绩有望稳定增长，维持“增持”评级。

　　重点关注事项。股价催化剂：LED照明均价的进一步下降；LED照明相关鼓励政策的出 台和落实；公司新产品研发取得突破。

　　风险提示：新产品研发不及预期的风险；产品竞争加剧，毛利率下降的风险。

　　山西证券

　　上海贝岭：业绩符合预期，营收稳步增长

　　公司公布2012年年报。公司2012年营业收入为6.77亿元，较上年同期增长12.68%；归属于母公司所有者的净利润为3339万元，较上年同期增长4.80%；基本每股收益为0.05元，较上年同期增长4.8%。公司拟以6.74亿股为基数向全体股东每10股派现金红利0.15元(含税)。

　　事件分析：营收保持增长，毛利率保持稳定。2012年，受全球经济持续低迷影响，公司相关产品市场需求下降、产品价格下降，公司在这种环境下，积极开拓智能电表知名大客户，并初见成效。国网计量产品市场占有率超过20%，电源产品出货量超过5亿颗，对一些知名电视机品牌生产商的出货量保持增长。在经营环境不稳定的情况下营收仍增长12.68%，产品综合毛利19.27%，与上年基本持平。

　　业务结构被动调整，IC贸易大幅增长。公司集成电路贸易业务大幅增长，营收2.65亿元，较上年增长54%。IC设计业务收入由于研发进度延迟以及手机业务出现大幅下滑，在新产品D类功放及电表等新产品推出的情况下，收入与上年基本持平；硅片加工业务收入由于2012年9月子公司上海贝岭微火灾停产，营收较上年同期减少36%。

　　多项新产品研发完成。目前公司已成为电表业务领域国内最大的模拟电路供应商。经过近几年对新产品研发的持续投入，以及政策上对研发部门的倾斜性支持，各研发平台的核心竞争力有了持续加强，公司中高端PLC和SOC产品有望成为公司新的销售和利润增长点。13年公司将通过收购或技术团队的引入，实现对公司技术和应用的进一步补充。

　　盈利预测与投资建议：盈利预测及投资建议。我国目前集成电路公司大多为小规模公司，总体经营情况欠佳，下游产品竞争激烈。考虑到公司产品的价格跟随策略和国网招标的压价要求，公司产品利润空间将受到挤压，给予公司的“中性”投资评级。

　　风险提示：人力成本上涨和原材料价格波动风险。