医药生物行业周报：部分个股仍有杀估值风险 下跌中逐步加仓优质成长

　　申万医药小组一周观点:本周在华北密集路演,与不少机构投资人进行了深入交流,市场整体氛围仍较为悲观。年初高歌猛进的主题股、题材股近期深度回调,不少投资人表示很受伤。对于板块不太给力的一季报,市场关注较多,我们认为:药品零加成改革等仍局限在局部,未来三年药品消费增长仍将保持在15%-20%。对板块一季报数据进行拆分,中成药收入增速明显降台阶,主要因为中成药降价、低价药新政、基药招标进度延后等影响了经销商拿货积极性。

　　申万医药小组推荐主线:基药放量逻辑仍成立,企业经营有望逐步向上:建议增配近期明显回调基药股:天士力  （600535 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、以岭药业  （002603 股吧,行情,资讯,主力买卖）、康缘药业  （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桂林三金  （002275 股吧,行情,资讯,主力买卖）、众生药业  （002317 股吧,行情,资讯,主力买卖）、武汉健民  （600976 股吧,行情,资讯,主力买卖）、昆明制药  （600422 股吧,行情,资讯,主力买卖）。低价药新政是确定性利好,是屌丝变身中产阶级的故事,部分企业中长期业绩有望持续表现,推荐:中新药业  （600329 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华润双鹤  （600062 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同仁堂  （600085 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华润三九  （000999 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桂林三金、天士力、云南白药。恒瑞医药  （600276 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南白药、康美药业  （600518 股吧,行情,资讯,主力买卖）、复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）等企业经营能力已经过时间验证,业绩增长持续,积极配置。

　　板块表现回顾:本周医药板块下跌0.9%,跑输大盘1.1个百分点,表现排名倒数第二;年初至今医药板块下跌5.2%,略跑输大盘0.7个百分点,表现排名16。目前医药板块2014年预测市盈率25.8倍,其中重点公司2014年预测市盈率20.8倍;扣除金融服务后,相对市场溢价分别为89%、107%,略高于历史均值。本周涨幅居前的包括千山药机  （300216 股吧,行情,资讯,主力买卖）、紫鑫药业  （002118 股吧,行情,资讯,主力买卖）等基因测序主题相关个股,跌幅居前的包括前期涨幅较大、估值偏高、复牌后表现较弱的和佳股份  （300273 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海翔药业  （002099 股吧,行情,资讯,主力买卖）、泰格医药  （300347 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华润双鹤等个股。

　　申万医药小组一周报告回顾:《安徽省2014年公立医院基本用药采购实施方案公布点评:高质量层次药品政策环境进一步宽松,关注低价药落地执行方案》、《海正药业  （600267 股吧,行情,资讯,主力买卖）基本面跟踪:业务模式深度转型,合资公司制剂内销卓有成效》,联系人:罗佳荣18930809655。

　　下周三至周五申万厦门策略会暨上市公司见面会欢迎您参加:5月21-23日(下周三到五)厦门策略会暨上市公司见面会是申万研究所传统活动,申万医药团队邀请了16家医药上市公司高管共赴厦门,与投资者进行多种形式的深入交流,欢迎各位投资人参加。与会上市公司有:恒瑞医药、天士力、国药股份  （600511 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华邦颖泰  （002004 股吧,行情,资讯,主力买卖）、通化东宝  （600867 股吧,行情,资讯,主力买卖）、以岭药业、长春高新  （000661 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华兰生物  （002007 股吧,行情,资讯,主力买卖）、智飞生物  （300122 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、常山药业  （300255 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北陆药业  （300016 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桂林三金、瑞康医药  （002589 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝莱特  （300246 股吧,行情,资讯,主力买卖）、翰宇药业  （300199 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　下周重要股东大会:5月19日(周一):众生药业、海南海药  （000566 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月20日(周二):华润双鹤、九安医疗  （002432 股吧,行情,资讯,主力买卖）、信邦制药  （002390 股吧,行情,资讯,主力买卖）、达安基因  （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月21日(周三):千金药业  （600479 股吧,行情,资讯,主力买卖）、恒瑞医药、千红制药  （002550 股吧,行情,资讯,主力买卖）、科伦药业  （002422 股吧,行情,资讯,主力买卖）、精华制药  （002349 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月22日(周四):九州通  （600998 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月23日(周五):南京医药  （600713 股吧,行情,资讯,主力买卖）、益佰制药  （600594 股吧,行情,资讯,主力买卖）、泰格医药、迪安诊断  （300244 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华润三九、香雪制药  （300147 股吧,行情,资讯,主力买卖）、仁和药业  （000650 股吧,行情,资讯,主力买卖）。