发改委首批80个民资参与项目 8股成最大赢家

　　　　鼎汉技术:一季度订单大幅增长

　　鼎汉技术 300011

　　研究机构：民族证券 分析师：符彩霞 撰写日期：2014-05-05

　　投资要点:

　　公司发布一季报,14年一季度实现营业收入1.16亿元,同比增加66.52%,实现归属母公司净利润1074万元,同比增长100%。2014年公司一季度新中标项目金额1.62亿元,创历史新高,同比增加107.69%。截至3月31日,公司在手待执行订单共计6.66亿元。

　　公司的产品收入和通车里程密切相关,公司产品受益新线的密集通车。据报道,2014年将有12条高铁建成运营,投产里程5353公里,加上2015年投产的12条,未来两年之内,投产运营里程总计将达8887公里。高铁的建设有助于公司收入和毛利率的提升。

　　未来,新产品的拓展打开新的增长空间。屏蔽门系统。屏蔽门系统市场空间广阔,根据我们的统计,每个站的屏蔽门系统投资约为500-1000万元,每年的市场空间大约为15亿元,空间广阔。公司是国内掌握核心控制系统设计能力的三家厂商之一。我们预计14年公司有望获得1-2条地铁屏蔽门的订单。

　　车载辅助电源系统。用于普铁上的车载辅助电源系统每年的市场空间约为10亿元。在普车明年的招标中,将全部采用新产品,公司目前已经通过CRCC认证。该产品将在14年取得销售突破。

　　由于铁路系统的封闭性,路外企业很难进入。新产品市场空间广阔,公司在系统内的客户资源优势和渠道优势将迅速助新产品打开空间。预计14年新产品将开始大规模获取订单,两年之内新产品的体量有望和传统产品相当。

　　按定增后5.2亿股本计算,14-15年公司EPS分别为0.26元和0.46和0.58元。公司受益新线密集通车,新产品放量明确,推荐“买入”。

　　风险提示:新产品推广的进度可能不及预期。