软件：软硬件产业进入发展良机 荐9股

　　事件:5月20日,受两则新闻--国家机关禁止使用win8系统,美国司法部以网络窃密为由起诉5名中国军官--影响,自主可控国产软硬件与信息安全板块均有较大涨幅,其中东方通、中国软件涨停。

　　事件解读:

　　(1)5月16日,中国政府采购网发布《关于进行信息类协议供货强制节能产品补充招标的通知》,内容共七条,其中第五条明确要求所有计算机类产品不允许安装Win8操作系统。

　　此前倪光南院士曾质疑Win8采用了不安全技术架构,中国政府以及重要行业不宜采购该类操作系统,可以尝试使用国产操作系统实现对Win XP的替换工作。2006年微软推出的Vista系统,架构导致用户电脑被微软高度掌控,不得到微软授权,一些软件不能运行,也不能自主修改系统,为此中国政府采购目录没有列入Vista系统。Win8与Vista架构类似,而不可控程度更高,通过捆绑杀毒软件,微软时刻检查用户电脑,并与后台云服务紧密连接。在这种架构下,政府和重要行业不可能在使用Win8系统时保障信息保密和安全可控。

　　2)美国司法部5月19日发表声明,称中国人民解放军61398部队窃取了多家美国公司机密信息,包括美国铝业(Alcoa)、阿勒格尼技术(Allegheny Technologies)、太阳能世界(SolarWorld)、美国钢铁公司(US Steel)和西屋电气(Westinghouse Electric)以及工会团体美国钢铁工人联合会 (United Steelworkers Union)。美国政府19日正式起诉5名中国军官“网络商业窃密”,美国联邦调查局(FBI)发出附带照片的“通缉令”。这是美国政府首次就商业黑客罪起诉外国公务人员。

　　中国指责美国实行双重标准,美国才是中国网络的头号攻击国。中国国家互联网信息办公室发布信息称,3月19日至5月18日,2077个位于美国的木马或僵尸网络控制服务器,直接控制了中国118万台电脑。同期,IP地址位于美国的黑客对中国目标进行了5.7万次“后门”袭击和1.4万次“钓鱼”尝试。中方要求美方立刻撤销所谓起诉,并中止中美网络安全工作组活动。

　　观点点评:

　　一、云计算、大数据和移动互联模式升级,便捷与安全Win8系统难两全。随着信息技术的升级进步,尤其在消费端,云、管、端技术的架构模式成为主流。这种架构一方面能够为消费者提供更多服务,产生更多价值,另一方面也为厂商收集数据,创造新的商业模式打下基础。但也正是这种技术架构,使得敏感部门难以把控信息安全,泄密风险无限放大。Win8系统是微软最新适应于云计算及大数据应用环境下的操作系统,其更新、运维等均需访问布置在美国的服务器,不可能满足中国政府和重要部门信息安全的需要。我们认为未来技术进步只会不断加快,消费端和敏感部门对操作系统的需求将大相径庭,这为国产系统在部分行业、部分领域实现替代带来极好契机。

　　二、基础软硬件国产替代是实现自主可控的最终方案。信息技术领域的自主可控要求在底层共用软硬件方面实现源代码可控,唯有在国家意志主导下的纯国产系统和软硬件,才能保障自主可控的最终落实。目前,各大信息技术央企及校办企业均结合自身优势在集成电路、操作系统、数据库、中间件、服务器、数据库一体机等领域进行优势资源整合以夯实自主可控基础。

　　三、国产基础软硬件唯有通过产业化应用,才能推动功能提升,最终肩负起国家信息安全的重任。历届政府对于基础软硬件出台了包括核高基在内的重大财政支持政策,也产生龙芯、麒麟操作系统、达梦数据库、东方通中间件等一系列基础软硬件产品。但在赢家通吃的基础软硬件市场环境下,国产产品鲜有大规模产业化应用机会。而北斗、TD产业的发展成熟,华为、中兴等优秀厂商的突围,充分证明唯有依托规模化产业应用,才能迅速缩小国内外技术差距,吸引更多人才与资金持续投入,提升产品技术实力和国际话语权。我们认为随着技术进步,虽然国产产品与世界先进水平仍有差距,但已经具备可用能力,不至于影响政府和重要部门的工作,可以通过政策支持先用起来。并通过搭建产业联盟,产业链上下游合作,打造完全自主可控的国产软硬件成熟产品,推动快速实现产业化发展。按照android和ios的发展历程,一套系统的快速普及并不需要特别长的导入期,如果国家能够坚定决心,我们认为五年内在部分重点部门就有可能发生巨大变化。而且中国信息产业市场足够大,哪怕只是拿出一小部分已经足够国产产品生存发展,以图后效。

　　四、基础软硬件上市公司长期受益于自主可控进程。

　　A股具备基础软硬件题材的个股主要包括:(1)中国软件(持股50%中标软件,国产操作系统几乎唯一标的,麒麟操作系统;持股39.51%的武汉达梦,国内数据库领先厂商)(2)东方通(国内中间件第一股)(3)立思辰(并购汇金科技,国产中间件厂商)(4)太极股份(持股30.34%的人大金仓,国内数据库领先厂商)(5)浪潮信息(数据库国产厂商第一,高度服务器具有明显优势)(6)华胜天成(“飞杰青云.”FS6000系列存储产品等)(7)超图软件(GIS平台软件,世界上有影响力厂家仅4~5家)(8)长城信息(采用国产软硬件搭建完全自主可控安全电脑)(9)同方股份(安全计算机)东方通是最为纯正、业绩弹性最大的基础软件个股。其中间件产品软件产品化率极高,毛利率在99%以上,如能继续突破新的行业,收入提升有望快速提升业绩。近期公司宣布成立军工子公司,申请涉密资质,未来如有突破,将对公司业绩带来较好影响,而其在国内厂商中少有的成功运营基础软件经验是长期最大核心竞争力;超图软件在GIS平台软件领域直接与ESRI等国际一线厂商竞争。地理信息数据对国家信息安全同样有重要意义,底层平台软件有潜在的替代可能,目前政府层面对此重视程度还不足。但随着智慧城市建设深入,各种基于地理信息数据的应用发展,有可能改变政府层面的理解深度,超图软件有可能成为国产替代的“黑马”。公司去年推出的二三维一体化系统和云平台,在世界范围内都具有一定领先优势,证明了公司技术实力;中国软件是最纯正的国产软件国家队,其参股或控股的中标麒麟及达梦数据库是国内技术相对最成熟且应用最为广泛的操作系统和数据库,国产替代大格局下有望成为核心受益品种;太极股份参股的人大金仓亦是国内较为成熟的数据库软件之一,太极股份在军工领域布局相对较为深入;浪潮信息服务器已经实现在大型商业银行、政务领域的产业化应用,公司继通过率先推出32路主机系统,占据国内技术领先位置后,持续研发预计在2015年将推出64路大型主机系统,有望继续扩大技术领先优势;长城信息、同方股份、华胜天成及紫光股份等公司亦在自主可控硬件领域进行了布局。

　　五、网络信息安全是自主可控的重要构成,在安全网络环境构造中具有重大意义。启明星辰、卫士通、绿盟科技、北信源、蓝盾股份、任子行、拓尔思等多家公司在此领域进行布局。我们最看好产品线布局齐全的启明星辰,受益集团资产注入和国家队背景的卫士通,以及在部分领域技术优势较强的绿盟科技。

　　六、投资建议:基础软硬件领域短期建议关注东方通、立思辰、浪潮信息、超图软件,中长期关注中国软件、太极股份;网络信息安全领域建议关注启明星辰、卫士通、绿盟科技。

　　七、主要风险:估值相对较高,国产替代进度可能低于预期,技术进步快速革新,部分公司业绩季节性波动较为明显。(海通证券)