券商评级：回调是吸筹良机 20股惊现黄金买点（5.26）

　　中工国际:新签订单趋势良好,加强新领域布局[/center]

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张琨,王建 日期：2014-05-23

　　迈入新三年规划, 继续加强新兴领域布局。原有战略持续推进,新兴领域助力发展,专业化战略持续推进。维持2014-2015 年EPS 1.13/1.39 元, 参考历史估值给予14 年20 倍PE,维持目标价22.5 元,维持增持评级。

　　连续公告大订单,保障未来发展;中非关系向好为公司发展打下基础。公司5 月22 日公告与尼泊尔民航局签署了尼泊尔博卡拉国际机场项目商务合同,合同金额为15.4 亿元。公司5 月连续公告3 个大订单,合计金额32.5 亿,已经接近2013 年全年新签额度的一半。李克强总理5 月访非, 表明中非关系处于全面、快速发展的黄金时期,保障公司发展。

　　迈入新三年规划,跨领域发展持续推进,加强新兴领域布局。2014-2016 年将是新一轮的3 年期战略,“一大支柱、两个市场、三相联动”战略不变。发挥工程承包、投资和贸易协同效应形成三相联动,逐步延伸产业链; 13 年新进入石化、采矿领域,业务范围搭建“5+2”,覆盖专业工程提升盈利能力。除以上传统领域外,公司积极加强新兴领域布局,例如公司收购沃特尔股份50%股权,提升公司在工业废水处理行业竞争力。

　　激励计划伴国企改革大潮而生,助力形成新的业绩成长预期。解锁要求前一年较2013 年净利润CAGR 不低于19%,ROE 不低于13.5%,彰显管理层对长期发展的信心。公司限制性股票授予工作已于5 月8 日完成。

　　风险提示:汇兑损失风险;全球经济下滑风险。