券商评级：回调是吸筹良机 20股惊现黄金买点（5.26）

　　法拉电子:成本控制优秀,新能源业务有望放量[/center]

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：张旭 日期：2014-05-26

　　事件追踪:

　　我们5月14日调研了上市公司,同公司董秘许琼玖先生就公司现有产能、生产情况进行了沟通。

　　事件分析:

　　公司新能源业务增长迅速。公司将根据新能源市场的需求,稳步推进新能源产品,使其成为公司新的经济增长点。从一季报情况看,新能源市场增长明显,占比达到13%,其中光伏产品增长翻倍。今年预计新能源业务增长在50%以上,主要贡献仍将来自光伏市场。

　　公司管控能力较强,规模效应明显。公司有四十几年的簿膜电容器技术研发、生产管理和体系管理积累,技术和管理团队稳定,在市场赢得了国内外知名客户的信任和口碑,品牌、技术和管理的积淀深。目前规模为全球第三、全国第一。公司每年匀以超出营业收入3%的投入,进行自主、原创性的开发,并已形成体系,逐步由电容器设计开发延伸至材料应用,工装模具开发、生产设备开发等全方位。管控能力较强。

　　公司产能利用率较高,订单处于正常周期。目前,公司产能利用率处于高位,设备运转正常。薄膜电容器的订单一般维持在20-40天的行业周期。目前公司订单处于正常周期内,订单维持在30天左右。

　　公司三期厂房已经投入使用。目前,公司三期厂房已经投入使用,结构调整的相关设备已正常运转。新增产能部分预计第三季度可以投入,产能将新增2亿左右,从现有40亿左右的规模提升。

　　盈利预测与投资建议:盈利预测及投资建议。公司是全球第三、全国第一大薄膜电容器生产厂商,主要涵盖下游照明、家电、通讯、新能源等多个消费类行业。目前,公司各类设备运转良好,公司规模效应持续显现,有望进一步压低成本。考虑到新能源行业旺盛的需求以及公司产能的陆续释放,我们看好公司发展前景,首次给予公司“增持”的投资评级。

　　投资风险:

　　行业需求不达预期的风险;原材料价格上涨风险