新能源：紧抓新能源汽车产业链 荐5股

　　核心观点:1)一季度特斯拉销量跌至第四,但是传统厂商的新能源汽车的销售量在上升,并且速度很快。2)财报期已过,风险相对小一些。3)前期股价调整比较多,目前股价位置是一个好的进入点。

　　上游碳酸锂:一季度澳矿价格小幅增长。1季度碳酸锂由于季节性因素影响,成交惨淡,进入相对稳定状态。同期,泰利森锂精矿的价格较去年小幅上涨3%-5%。

　　工业级碳酸锂价格低迷主要受传统领域需求疲软影响,并且拖累电池级碳酸锂价格一定幅度的下调。但是我们认为,随着新能源汽车的逐步普及,电池级碳酸锂需求增速将远大于其他锂盐产品,价格走势将相对强势。

　　锂离子电池材料:价格处于下降通道。未来公司业绩增长仍依赖于新能源汽车放量所带动的巨大需求。预计2014下半年至2015年锂电池材料销量会有较大幅度的增长,主要基于各地新能源汽车推广细则及补贴政策的出台,以及各汽车厂商新车型的推出。此外,随着新能源汽车的放量、国际动力电池产能向中国转移,锂电池材料各子行业的龙头企业都将受益。

　　新能源:一季度锂电池产业链降价放量。6月特斯拉锂电池工厂开工,比亚迪的锂电池工厂开始投产。四季度特斯拉的MODELX会面世,比亚迪新车型唐会上市,宝马I3也会进入中国,对产业有提振。推荐杉杉股份(锂电池材料龙头,进入宝马电动车产业链)、新宙邦(新材料平台企业,客户结构高端)、光宇国际(电芯龙头企业,进入北汽、广汽供应链,下半年开始放量)。

　　磁材:年初至今均价同比上涨。上半年的稀土价格疲弱,导致终端的钕铁硼价格在2季度环比出现下降,但同比略涨。从最近的月度数据看,汽车、空调、手机以及笔记本等传统的“下游大户”保持稳定的同比增速支撑需求。而一季度末,风机同比增速大幅提高成为需求的一大亮点。

　　电力设备。充换电站:国网全面开放电动汽车充换电设施市场;同时,国网加快自身充换电网络建设,2014-2020年将投资2000亿元用于充换电站建设。未来充换电站建设速度将加快。电机:国内新能源汽车以国产电机为主,近期信质电机入股富田电机19.96%,二者有望共同打开国内新能源电机市场,建议重点关注信质电机。充换电设备、电机、零部件行业前景明确、估值普遍不高,建议积极配置。

　　整车环节:极度看好。年初政策利好,但是较多政策尚未落实,在3、4月份,低于预期。习主席给了肯定,发展新能源汽车是发展汽车强国的必由之路,消费者教育前进一大步;各部委全面配合,各地政策、补贴和配套政策落地在加快,原来重视不足开始逆转;此外,北京在供电局、小区方面有了很细的标准,有示范作用,未来将一一落实。全年预计6万辆规模。下半年很可能持续爆发。

　　不确定性分析:1)国内产学研结合低于预期。2)海外销售数据低于预期。3)政策执行力度低于预期。(海通证券) 责任编辑：疏影横斜