互联网彩票千亿市场在望 9股分享盛宴

　　申银万国证券日前发布研报称，预计2020年国内彩票市场规模有望达到6247亿元，相比2013年规模翻番。而网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。看好粤传媒等9只个股。

　　申银万国称，全球博彩业5000亿美元市场，彩票占比第一。2012年全球博彩收入高达4490亿美元，同比增长7.2%，预计2014年全球博彩收入将达到5000亿美元。作为博彩业的重要分支，2012年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩各子行业第一。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售规模达到418亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。

　　而中国彩票市场持续成长可期，市场规模有望翻番。1)2013年我国彩票销售规模3093亿，同比增长18.3%，过去三年复合增速为23.0%，保持了相对较高的增速；2)而从行业发展的内外因素来看，a)彩票销售额与宏观经济高度相关，较高的GDP增速以及较低的人均购彩金额赋予彩票内在成长动力；b)彩票公益金以及偶然所得税成为政府重要收入来源，促使政府支持行业的健康发展；c)“世界杯”在即将刺激短期彩票行业销售额；3)在上述因素共同推动下，预计2020年国内彩票市场规模有望达到6247亿元，相比2013年规模翻番。

　　网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。1)2013年我国互联网彩票销售规模420亿元，同比增长83%，渗透率为13.6%。互联网彩票从2005年1亿规模增长至2013年420亿规模，复合增速高达112.8%。2)预计到2020年互联网彩票市场规模有望达到1579亿元，渗透率亦将达到25%，主要动力在于：a)PC互联网较高渗透率赋予行业巨大用户基数，2013年互联网普及率达到46%，其中互联网购彩比例仅为4%；b)移动终端普及加速线上渠道转化，目前智能手机渗透率超过40%，移动终端普及推动手机网民人数提升，为移动端彩民提供较大用户基数；c)支付兑奖便捷提升彩民购买意愿；d)丰富资讯提升彩民购彩粘性。

　　成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200亿元。彩票销售金额在彩票奖金、彩票发行费和彩票公益金中进行分配。对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于互联网渠道来说，11%-12%的份额则有互联网彩票公司享有。申银万国认为未来互联网彩票行业稳定格局下，龙头公司大约占到20%的市场份额，按照成熟阶段1579亿的销售规模、10%的分成比例、40%的净利率计算，乐观情形龙头公司利润体量有望达到13亿元(1579*20%*10%*40%)，假定市场届时给予20倍PE，对应龙头公司潜在市值体量260亿元。

　　申银万国推荐的相关A股标的为：人民网、粤传媒、浙报传媒、安妮股份、鸿博股份、高鸿股份、拓维信息、金亚科技、中体产业等。 责任编辑：zdsh