周二重点布局十大板块优质股

　　医药行业月报:关注招标受益个股

　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司

　　核心观点:

　　5月份,医药股进入业绩真空期,整体没有明显的趋势性行情,个股行情也不明显。市场目前对政策不敏感,对新药不敏感,对并购也不敏感,在这种“无感”的氛围下,更需要回归业绩,回归基本面。推荐招标受益个股及绩优低估值品种。

　　招标滞后好几年了,越行越近的今年,市场对招标的感受却越来越弱,这是不正常的,这就是机会。招标滞后数年,手拥大品种苦等招标的企业,有点媳妇熬成婆的感觉了,黎明前的黑暗快过去了,招标受益板块将迎来投资性机会。推荐天士力、恒瑞、康缘、丽珠、恩华。

　　市场目前对什么都不敏感,对什么都很挑剔,这种“无感”时刻,更需要回归业绩,回归绩优低估值。14年1季度行情数据及上市公司数据让市场更加理性的看待行业的增速,市场预期下调,也是成长型品种跑出来的良好契机,在行业没那么火热时,反而更可以体现出差异。

　　医疗服务,产业浪潮的行情,不会半年就结束的,涨幅较大后出现回调很正常,静待调整结束后的第二波行情,第二波医疗服务行情,或许会出新品种,新投资逻辑。医疗器械,新华医疗及鱼跃医疗复牌后的大幅下跌让市场有点伤,并购是产品众多,各品种天然市场规模有限的医疗器械行业的天然选择,主逻辑是不变的,调整反而是优秀企业的买入机会。

　　医药行业6月策略:政策逐步落实,行业整体行情将至

　　类别：行业研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2014-06-06

　　医药行业数据跟踪。截至14 年4月底,医药制造业主营业务收入、利润总额分别为6814 亿、658 亿,同比增长分别为13.08%、14.75%;而医药制造业的主营业务成本为4837 亿,同比增长14.68%。4 月份医药工业数据表现略低于预期,其主营业务收入、行业毛利率均出现向下趋势,增速分别较上月下降约0.6、0.3 个百分点;而同期的利润总额为658 亿元,较上月上升约0.7个百分点。从近几个月的情况来看,14 年医药制造业营收增速较13 年放缓已是不争的事实。

　　短期内部分政策未见具体落实,如各省招标、低价药挂网销售等都未见大规模启动,对当前行业收入增加的压制作用较大。但如果从长期来看,医药制造业的盈利仍处于较好的状态,且随着对政策节奏及新增折旧的逐渐适应,在本年度后期的行业运行状况或有较大改观。

　　最新医药政策。1、2014 年医改工作重点任务发布,支持县级公立医院改革,积极推动社会办医和扎实推进全民医保体系建设;2、新农合和医保人均补助标准提高40 元,达到320 元。中央财政对原有120 元的补助标准不变,农民和城镇居民个人缴费标准在2013 年的基础上提高20 元;3、卫计委遴选首批国产医疗设备,选择数字化X 线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪3 种基本医疗设备为第一批遴选品目;4、14 年试点新农合异地就医即时结报,与国家级平台联通的省份将扩大到15 个,在此基础上,开展跨省就医费用核查和结报试点;5、安徽公立医院医用设备实行集中采购,将采用公开招标方式,实行带量采购的采购模式。

　　6月份医药观点。5月份可谓是今年截至目前的政策大月,期间内“红包”接二连三地发出,给原本处于估值调整的医药生物板块注入了向上动力。比如各省陆续出台低价药的采购方案,虽然在遴选药企数量方面有差异,但多以挂网销售模式为主;2014 年医改任务目标出台,公立医院改革及社会资本办医等得到政策的大力支持,医疗服务概念再度回到投资前线。我们认为:6-7月份各省的招标或将陆续启动、中药终端价格调整或将出台、基药在不同机构中使用比例等或将落实,这都是支撑医药板块行情向上的重要因素。

　　6 月份投资策略及其组合。5 月医药生物指数出现了V 字型反转,最终锁定为1.83%的涨幅。且随着后期各项政策在地方的具体落实,板块或将迎来整体上涨行情。目前低价药、民营医院及省药品招标政策已基本明晰,建议关注业绩受招标进展压制的莱美药业  （300006 股吧,行情,资讯,主力买卖）、福安药业  （300194 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海思科  （002653 股吧,行情,资讯,主力买卖）;中药价格调整或低于市场预期益佰制药  （600594 股吧,行情,资讯,主力买卖）、香雪制药  （300147 股吧,行情,资讯,主力买卖）;高端医疗及专科服务的民营医院概念,开元投资  （000516 股吧,行情,资讯,主力买卖）、运盛实业  （600767 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）。 责任编辑：zdsh