券商评级：利好加固政策底 20股值得满仓布局

　　上汽集团:大众依然靓丽,通用增速提升

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈政 日期：2014-06-10

　　事件

　　公司公布5月销量5月,上海大众、上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、南京依维柯分别销14.53、13.96、1.74、13.86、1万辆,同比24.8%、13.7%、-4.5%、5.4%、-16.7%,环比-2%、5%、6%、-5%、-16%。集团合计销45.49万辆,同比12.4%,环比-1%,累计销243.9万辆,同比13%。

　　简评

　　上海大众:销量表现依然靓丽,增速明显高于行业

　　结构上,5月预计朗逸销3万+,帕萨特、途观均销约2万辆,途观同比增速达30%+,目前其为合资紧凑型SUV中唯一加价售车的车型。

　　上海通用:新车型带动5月增速抬升

　　本月同比为年内最高,环比也实现了5%的增长,5月新车型创酷约销5300台,是销量增速提高的主要原因,今年上海通用还将有多款新车投放市场,预计新品投放力度增强将持续推动其销量及业绩增速上升。

　　自主乘用车:平淡,环比略改善,累计销量同比持平

　　5月,荣威350约销1万辆,同比增16%。今年自主轿车竞争激烈程度加大,上汽乘用车面临压力较大。

　　继续强烈建议买入,目标价21元

　　5月大众、通用销量好于市场预期;6月公司将完成董事长、总裁换届,通用、大众今、明年分别进入新品上升周期,未来两年体制机制变革及业绩增长值得期待;持续高分红提升投资价值。维持2014-2016年EPS2.50、2.87、3.30元预测,强烈建议买入,目标价21元。 责任编辑：风铃