国务院：打造长江经济带(受益股)

　　永清环保：业绩符合预期，土壤污染公报发布土壤修复股引关注

　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：邓莹日期：2014-05-05

　　事件描述

　　今日永清环保  （300187 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告了2013年报与2014年一季报，主要内容如下：

　　2013年，公司实现营业收入63，971.22万元，同比增长12.59%;净利润5，400.43万元，同比增长0.55%，每股收益0.27元。

　　2013年四季度公司实现营业收入15，460.72万元，同比增长23.76%;实现净利润750.66万元，同比增长1.13%。

　　本年度利润分配预案为：拟每10股转增5股。

　　2014年1-3月，实现营业收入11，633.89万元，同比增长10.09%;营业成本9，706.13万元，同比增长17.74%，营业利润2，638.46万元，同比下降38.03%，净利润624.36万元，同比下降38.91%，实现每股收益0.03元

　　事件评论

　　公司业务平稳增长，业绩符合预期。2013年，营业收入较上期增加7，154.88万元、增长12.59%，主要系总承包业务量变化、托管运营收入结算口径变化和环境修复药剂投产导致营业收支变动。主营业务成本较上期增长16.43%，主要系工程承包成本与托管运营成本上升较快。本期主营业务毛利率由上期的22.40%下降至本期的19.74%，主要原因为本期托管运营及重金属综合治理等项目的毛利率较上期有所下降造成影响。

　　公司业务正处于转型与升级期导致公司整体利润水平增长有限。公司净利润同比上升0.55%，主要因公司业务正处于转型与升级期，土壤修复(含修复药剂)和垃圾焚烧发电等主要业务板块处于巿场培育期或开发阶段，前期投入较大;此外，公司托管运营和环评咨询等业务成本有一定程度上升，以上因素导致了报告期内公司整体利润水平增长有限。

　　全国土壤污染状况调查公报公布利好土壤修复股。土壤污染状况调查公报公布可以促使土壤环境保护法形成，将对土壤污染实现终身追责，同时大量耕地的污染将会引起政府的高度重视，更有助于土壤修复资金的生成和使用，有利于改变在土壤治理行业中出现的资金缺乏，紧靠政府拨款的局面，都会对土壤修复公司未来获取订单和提升业绩有积极的影响。

　　盈利预测：我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.30元、0.35元和0.37元。公司在脱硝业务及重金属污染方面均有突破，以及多地签订的环保合作协议为公司带来的潜在订单，因此我们维持公司“推荐”评级。 责任编辑：zdsh