NFC市场规模望达100亿美元 复合增长近40%(股)

　　6月16日，据中国证券网消息，来自相关市场研究机构最新数据显示，2016年全球NFC应用市场规模有望达到100亿美元，2011年至2016年的复合年均增长率近40%。

　　据外媒报道，预计三季度上市的IPHONE6将支持近距离无线通讯技术(即NFC)，可以方便地实现包括支付、门禁等多项识别功能。鉴于此前很多采用安卓系统的智能手机已具备NFC功能，苹果的加入将进一步推进NFC支付的发展。

　　数据显示，我国移动支付正处于爆发式增长期。2014年2月17日，央行网站发布2013年支付体系运行总体情况，电子支付业务增长较快，移动支付业务则保持数倍的超高位增长。2013年，全国共发生电子支付业务257.83亿笔，金额1,075.2万亿元，同比分别增长27.4%和29.5%。移动支付业务16.74亿笔，金额9.64万亿元，同比分别增长212.9%和317.6%。

　　当前我国移动支付市场正处在第二阶段向第三阶段转变的时期，二维码、声波、LBS等移动互联网交互技术只是NFC等近场支付方式全面推广完成前的过渡手段。NFC(NearFieldCommunication)是一种短距离的高频无线通讯技术，允许电子设备之间进行非接触式点对点数据传输。随着近场行业标准、受理环境、应用场景、应用内容等基础条件的逐步成熟，近场支付将会迎来市场的爆发式放量。常见的近场支付技术还包括NFC、蓝牙、红外线等，NFC支付优势明显，未来将居于主导地位。在能耗方面，相对于低能耗蓝牙比红外线低，NFC对能耗要求更低，即使在电池没电的情况下，具有NFC功能的手机依然可以通过其射频模块激发来完成电子支付。在便捷性方面，红外线信号具有方向性，低能耗蓝牙建立时间很短，NFC所需的建立时间也非常短。尤其适合地铁、公交等快速通过类应用场景。在传输距离方面，NFC小于0.1米，达到厘米级，而蓝牙和红外线的传输距离都在米级甚至十米级，较短的控制距离使NFC精确度较高，在近场支付中独具优势。另外，在安全性方面，红外线保密性差，蓝牙通过软件加密，而NFC卡或终端内置SE安全芯片，通过密钥认证来保证安全性。

　　由此我们可以看出，无论是功耗、还是便捷性、精确度、甚至还有安全性，NFC都是目前最适合近场支付的一种技术，从技术评估的角度，NFC将会成为近场支付的主流技术。

　　据中国证券报报道，目前，品牌占有率前20的手机品牌中有15家已经有NFC手机上市，占比超过7成，其他暂时没有推出NFC手机的品牌也均有发展NFC的意愿。2013年1月到2014年4月，三星、HTC、OPPO、索尼、魅族、小米、LG、黑莓、中兴努比亚等国内外知名手机名牌上市的NFC手机占其上市手机总数超20%，其中索尼、中兴努比亚、OPPO、黑莓NFC手机占比更是超过60%，NFC功能基本已成这四个品牌智能机的标配。终端设备对NFC支付方式推广的制约正在迅速消失。保守估计，2015年国内NFC手机设备占比预计将接近50%。

　　从目前来看，四大信号预示NFC市场即将快速增长。第一，全国1000多万台POS终端中“闪付”终端已达300万台，NFC渗透率较去年上半年增长67%，NFC支付的受理环境日益完善；第二，中移动支付公司高层表示将为每台NFC手机补贴30元，而当前手机厂商为手机添加NFC功能的成本在25元左右，补贴政策将激发NFC终端设备供应市场；第三，中移动总部发文确定4G卡默认绑定NFCSIM卡，NFC与4G绑定推广将加速NFC推广与替代速度；第四，3月央行下发《中国人民银行关于手机支付业务发展的指导意见》，在以安全性为由暂停二维码支付的同时，央行表示了对商业银行拓展NFC手机支付应用的鼓励。参考日本移动支付发展历程，我们预计中国NFC支付将于2014年迎来爆发。

　　据悉，上市公司中，智能卡提供商：东信和平、天喻信息、恒宝股份、新开普； NFC芯片商：达华智能、国民技术、长电科技、大唐电信等。

　　机构解析个股机会

　　证通电子：长期受益支付行业变革型的机遇

　　研究机构：平安证券日期：2014-2-26

　　事项：

　　公司发布2013年度业绩快报，13实现营收7.88亿元，同比增34.7%；归属母公司净利6,019万元，同比增42.5%；EPS为0.23元；四季度单季度来看，公司营收同比增90.5%，归属母公司净利同比实现扭亏，增639.44%。公司营收增速超出研报此前预期，但净利增速略低于研报此前预期。

　　平安观点：

　　着眼长期，加大投入，导致公司短期盈利能力相对承压：

　　公司13年营业收入超出研报此前预期逾7,000万元，研报认为跟公司加密键盘去年4季度取得NCR等大客户突破存在一定关联，同时公司LED大功率路灯相关业务受结算周期影响，在去年四季度的收入集中确认中也存在一定的超预期表现。

　　公司13年利润增速相对低于研报此前预期，研报认为在收入超预期的背景下，净利润低于预期的主要原因跟公司四季度投入加大高度相关。随着公司在去年4季度完成增发项目，公司相关扩产项目和研发项目投入获得显著加速，而产能的释放和芯片项目带来的成本下降则存在一定的时间差效应。研报因此判断公司13年毛利率仍然存在一定压力，同时估计公司销售与管理费用应当仍在相对高位运行。

　　把握支付行业与互联网的结合将是公司未来最大发展机会：

　　基于公司目前的行业竞争力和传统产品的市场空间，研报认为公司未来三年实现三大传统产品(即POS、自助终端、加密键盘)收入和利润规模翻一番的目标相对较为有保障。

　　移动支付和互联网金融都在催生国内支付行业发生较为重大的变革，目前来看，公司未来最大的发展潜力仍然在于把握金融支付设备变革型的发展机遇。未来支付设备必然需要接受手机、微信支付等方式的接入，公司目前已实现旗下设备对于二维码支付的支持，未来如能把握行业机遇，迅速推出升级换代型的支付设备，受益于新产品的拉动，公司有望实现很好的爆发性增长。

　　下调评级至“推荐”，目标价20元：

　　研报此前预测公司13-15年EPS为0.27元、0.47元和0.66元，综合公司最新业务发展情况，研报修正公司盈利预测为0.23元、0.37元和0.50元。研报对于公司未来长期发展趋势依然维持一个乐观态度，鉴于公司目前股价已较大程度反应公司未来良好预期，研报暂时下调公司评级为“推荐”，目标价20元，对应15年约40倍PE.

　　风险提示：市场竞争风险、成本管控风险、技术变革风险。

　　中瑞思创：业绩符合预期向RFID领军者迈进

　　研究机构：招商证券日期：2014-2-26

　　中瑞思创发布业绩快报，13年实现收入4.26亿元，同比增长27%，净利润8582万元，同比增长21%，合EPS0.51元，业绩符合预期。14年RFID行业向上，公司通过收购RFID芯片巨头意联科技，将形成RFID芯片-标签封装-下游应用的全产业链布局，有望成为国内RFID超高频行业的领军企业。预计公司13-15年EPS为0.51/0.83/1.09元，维持“强烈推荐-A”。

　　收入实现快速增长，RFID业务有了量的贡献。13年收入增长27%，从业务结构来看公司仍以EAS业务为主，预计此块业务实现20%左右增长。研报预计未来EAS业务仍将稳定增长，其中硬标签能保持15%增速；软标签由于占有率较低成长空间大，且收购世纪超讯后弥补天线的短板，有望保持40%的增速。RFID业务开始有了量的贡献，预计13年实现3000万左右收入。

　　13年部分子公司亏损，14年将明显转好。13年思创里德、瑞典MW公司以及瑞士CS公司仍处于亏损期，预计总共亏损2000万左右。14年来看，思创里德聚焦服装供应链管理，瑞典MW公司经营情况向好，均有望实现扭亏。虽然瑞士CS公司仍处于投入期，但总体来看亏损子公司14年将明显好转。

　　RFID行业向好，公司收购意联科技打造全产业链布局。国内政策扶持，国外RoundRock专利纠纷解决，RFID行业发展进入上升期。目前公司RFID业务进展顺利，基础标签方面预计3月10条产线完成调试，届时产能达到6亿张，公司对于订单情况乐观。下游行业应用方面，10月思创汇联厂房建成，收入还有很大的增长空间。且公司通过收购意联科技形成RFID芯片-标签封装-下游应用的全产业链布局，有望成为国内RFID超高频行业的领军企业。

　　维持“强烈推荐-A”。14年RFID行业向上，公司通过收购RFID芯片巨头意联科技，将形成RFID芯片-标签封装-下游应用的全产业链布局，有望成为国内RFID超高频行业的领军企业。中瑞思创作为物联网稀缺标的，未来业绩高速增长、且后续存在外延拓展的可能，预计公司13-15年EPS为0.51/0.83/1.09元，维持“强烈推荐-A”。

　　风险提示：RFID订单进度低于预期、ESLs合作低于预期。 责任编辑：zdsh