周一展望：重点布局十大板块优质股

　　农林牧渔行业2014年下半年投资策略：关注政策动向，把握农业机会

　　类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司

　　本期内容提要：

　　农业板块基金持股比例相对全部A股处于历史高位。14年一季报显示基金的行业持股比例同比上升，季度环比下降。基金在农业板块的持股比例相对全部A股的持股比例却处于2008以来的历史高点，达到2.69倍，显示出机构对农业板块热情实际上处于大盘6000点以来的最高点。

　　农业板块业绩低迷持续。受宏观经济形势的影响，农业下游消费乏力，上市公司销售受阻、价格话语权不足；虽然上游原料价格压力有所减缓，但成本压力仍然不小；再加上近年农业突发事件的影响，各方面因素交织导致了行业业绩总体上难有起色。

　　畜禽饲料的机会在下半年。五月份能繁母猪存栏4639万头，几乎与2010年7月的低点4630万头相当，而14个月后的2011年9月间生猪价格几乎达到20元/公斤的历史高位。当前育肥猪料毛利相当于历史高位的65%。随着下游养殖行业的企稳，饲料行业的盈利能力有望保持稳定。饲料行业机会预计在年底。

　　种植业存在政策红利。我们认为种植业板块将成为未来几年农业中的明星板块，无论是粮食、食品安全形势压力还是生态农业的纠偏路径，亦或是土地流转及城镇化概念和做法的不断演进甚至修正，市场的焦点都会集中在种植业-农业的重心板块。无论政策如何取向，农地价值重估提升没有悬念。种植板块将成为未来几年的明星。

　　大众消费趋势为水产养殖业带来机会。培育理性的普通消费市场事关海参业的兴衰。也只有这样将蛋糕做大，才能消化近年来海参养殖规模迅猛扩张所带来的新增产能，实现逆市良性发展。尽管短期价格、业绩有压力，但海参价格分化、鲍鱼价格稳定有利于相关公司。

　　行业评级和投资建议：我们维持农林牧渔行业的“看好”评级，关注“生态农业”相关公司及政策转向对种植业板块带来的投资机会。关注下半年的生猪重启新周期、家禽养殖去产能后涨价预期带来的饲料和畜禽养殖板块的布局机会；推荐海大集团(“买入”)、大北农(“增持”)、金新农(“买入”)等。关注新赛股份及ST大荒。

　　风险因素：宏观经济不景气、疫情和天灾带来的负面影响、政策风险。

　　机械行业周报：股指全面走强，机械行业指数领先诸股指

　　类别：行业研究机构：华融证券股份有限公司

　　上周市场表现：本周(6月9日-6月13日)，所有重要指数全部走强中小板和创业板依然是各板块指数中最为强劲的，与上周不同的是沪深综指成分也都走强。在主要指数全部走强的情况下，中信机械行业指数表现更为抢眼，本周上涨2.85%，超过板块指数中最强的创业板指数上涨2.52%的表现。而在机械行业各子板块中，运输设别成为了涨幅最高的子板块达到3.86%，通用设备和仪器仪表板块涨幅也在3%左右，表现最弱的工程机械本周也上涨了0.97%。在个股方面，具有机器人概念的华昌达本周上涨35%以上，具有类似概念的三丰智能、万讯自控也都有较大涨幅。所有机械类个股，本周上涨居多，即使跌幅榜前5位的跌幅也不大。市场临近IPO时段，概念或会降温，机械个股或有调整。

　　华融行业观点：我们认为，受制于基建投资和房地产行业的现状，机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股，以及下游会持续景气的子板块：油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链，机器人。

　　一周行业大事记：本周新船订单环比上升较多。2014年06月09日至06月15日，全球船厂共接获57+11艘新船订单，海工领域获得1个自升式钻井平台模块订单。其中，中国船厂共获得31+3艘新船订单；韩国船厂共获得12+4艘新船订单；日本船厂共获得7艘新船订单。此外，新加坡、意大利、美国、挪威、荷兰和英国等国家的船厂也获得了新船订单。本周全球船厂订单较多，我国同样得到了半数以上的订单，但是从类型来看，我国企业以散货船为主，油船和LPG船订单主要被日、韩企业获得。新加坡企业获得了一个海工钻井平台的模块订单，中远船务获得4艘PSV订单。造船业的订单反弹还在延续。

　　2014年4月份农机市场低迷。2014年4月份，农机行业完成出口交货值27.86亿元，同比增长15.61%。1-4月份，全国农机行业累计完成出口交货值105.45亿元，累计同比增长12.27%。 从主要统计的产品看，1-4月，农机行业的主要产品产量均有下降。收获机械下降幅度最大，为10.67%。其次是饲料生产专用设备，累计同比下降8.72%。

　　5月挖掘机表现继续变差。统计局公布5月份挖掘机行业产量数据，国内共生产11771台，同比下降26.45%。具整理的销售数据，我国5月份挖掘机销量只有7965台，同比下降31%。每年3、4、5月基本上是挖掘机销售的传统旺季，尤其是3、4月份。2014年前5个月挖掘机总销量同比下降9.46%，主要是2月份销量较好，但3、4月份的传统旺季却销量同比下滑较大。生产企业方面，三一重工5月份销售1071台，同比下降26.29%，略好于行业总体水平，环比降幅有所收窄，销量仍为行业第一。卡特彼勒本月销售937台，同比只下降了5.73%，表现相对较好。小松虽然5月同比销量降幅也比较多，但还是好于行业总体水平。

　　新三板专题：机械之北京航峰。北京航峰科伟装备技术股份有限公司的前身为北京航峰科伟装备技术有限公司。该公司系由洛阳航峰自动化设备有限公司和邓玫共同出资，并经北京市工商行政管理局批准，于2007年7月19日依法设立的有限公司。2011年8月28日公司整体变更为股份有限公司，同时更名为北京航峰科伟装备技术股份有限公司。2012年4月10日在新三板挂牌交易。公司产品主要是利用公司行业领先的油液净化技术、油液污染度检测技术，以及光电显示技术，设计、研发、生产的集油液净化、油液污染度检测、数控操作等多种科技含量高、功能综合性强的系统集成化产品，如为飞机液压系统提供多功能的安全保障：YDG-1 型多功能液压油泵车、YDG-2 型液压油泵清洗车、YDG-3 型液压油泵清洗车等液压油泵设备通过了军工质量体系认证，现已装备到陆海空部队使用。还有油液检测与清洗系统。公司2012、2013年收入3424万元、3896万元，实现净利润1275万元和1401万元。最近的成交是以18.5元，成交了30000股。以当时每股约1元的EPS计算，当时PE约为18.5倍。公司2014年完成了定增，每股定价13.2元，增发后EPS为0.85元，成交PE约为15.5倍。

　　风险提示：经济增速进一步放缓；新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。

　　新能源汽车行业6月第3份周报：特斯拉开放专利技术，西安与江苏出台补贴政策

　　类别：行业研究机构：渤海证券股份有限公司

　　投资要点：

　　本周行情

　　上周沪深300微跌0.02%，汽车板块上涨0.97%，跑赢大盘0.99个百分点。

　　行业新闻

　　1)特斯拉预计在中国建厂投产电动车，并积极与宝马、奔驰以及丰田等车企合作；2)西安、江苏等地新能源汽车补贴政策出台；3)山西新能源汽车产业推进，欲打造三大产业基地，预计到2020年实现产值500亿元；4)北京今年新增出租车全部用纯电动，构思通过鼓励新能源汽车换老旧车辆以完成39万辆任务；5)GEF/UNDP中国燃料电池公共汽车商业化示范项目，三期概念书获批；6)LG化学拟在华建合资电池厂供应上汽、观致。

　　公司新闻

　　1)吉利收购英国电动车方面研究公司EmeradAutomotive，承诺未来5年将至少投资2亿美元用于研发工作；2)比亚迪选址武汉，投资30亿元建新能源工厂；3)万向子公司A123收购莱顿能源电池技术专利20多项及相关人员，或用于电动车项目；4)奇瑞新款电动车eQ将上市，续航里程堪比聆风，售价5万左右；5)福田汽车再签150辆新能源电动车销售合同，预计超过5000万元。

　　下周行业策略与个股推荐

　　特斯拉开放专利技术，并计划明年初推出ModeX；同时，近期西安与江苏推出新能源汽车补贴政策与细则；5月新能源汽车销量创新高。政策性与事件性利好有望刺激板块有不错表现，维持新能源汽车板块“看好”评级。推荐宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、松芝股份。

　　有色金属行业：国外钼价年初至今涨幅逾50%，但板块异动更与辉钼概念相关

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司

　　钼板块股价异动，或与辉钼概念相关

　　6月18日，有色钼板块新华龙、洛阳钼业、金钼股份先后涨停。欧洲氧化钼现货价格年初至今涨幅超过50%，但近期处于盘整状态并无明显上涨。板块异动或与“辉钼”概念更直接相关：石墨烯20年内将耗尽消息使得该板块昨日起异动，而今日重提辉钼可替代石墨烯，引爆市场对钼类股热情。但我们认为石墨烯、辉钼目前均离产业化较远，短期难兑现。

　　欧洲钼价底部补库，弹性较大

　　钼库存总量自2013年12月达到最高点后持续回落，目前LME钼库存总量为108吨已达3年以来低位。前期钼价格持续下跌，氧化钼价格跌破10美元/磅，已经到国内河南地区中小钼矿的成本线之下。从国内单一钼矿金钼股份的季度利润来看，钼价已到其成本线，底部反弹一般弹性较大。

　　国内外走势明显分化

　　百川资讯数据显示，国内钼精矿、钼铁价格与国内明显分化，国内价格年初以来仍有微跌。我们认为原因是：1)钼炉料使用形式不同，国外钢厂使用氧化钼居多，而国内则是钼铁居多。国外环境保护要求高，焙烧氧化钼产能不能完全释放，而国内并无达要求的产能及产品可供出口。2)国家控制稀有金属出口，2014年第一批配额来看，钼炉料的出口配额同比下降幅度高达72%。

　　三家上市钼企业情况

　　钼上市公司主要有金钼股份、洛阳钼业、新华龙。其中，金钼股份是产业链最完整的钼企，出口市场及配额上均占优势，对欧洲氧化钼涨价弹性较大。洛钼正逐渐从钼矿企业走向全球化的综合性矿企，盈利能力较强，估值最具优势。新华龙是钼冶炼企业，无上游矿山优势，但其原料采购及市场把控能力较好。

　　风险提示

　　1)全球宏观经济疲软，钼下游钢铁需求不旺，价格持续上涨动力不足；2)下半年国内预计有黑龙江大钼矿投产，供应增加，对价格产生压力。

　　机械军工周报：持续看好国防军工、通用航空、铁路设备、智能装备等新型转型行业

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　1、本月组合：北方创业、海特高新、威海广泰、潍柴重机、隆华节能、新天科技、中航电子、林州重机

　　2、核心股池：北方创业、海特高新、威海广泰、潍柴重机、鼎汉技术、中鼎股份、隆华节能、新天科技、南风股份、林州重机、机器人、中航电子、洪都航空、恒泰艾普、通源石油、博林特、新研股份、南方泵业、四创电子、晋西车轴、利君股份

　　3、上周邮件/报告：【北方创业】承接700辆80吨级国铁车生产任务；未来受益自备车、出口、军品、集团资本运作；持续重点推荐！【铁路设备】济青高铁获批，为第一条以地方资金为主建设的国家高速铁路干线；铁路设备首推北方创业、鼎汉技术。【通用航空】低空开放扩容，北京兰州将成试点，通用航空首推业绩确定性高增长的海特高新、威海广泰。【威海广泰】与云南机场签订约1亿元特种设备战略合作协议；空港设备主业稳健增长；消防设备业务市占率提升高速增长；持续推荐。【潍柴重机】国务院部署建设长江经济带、“黄金水道”，公司受益长江经济带黄金水道建设、内河船型标准化补贴；持续推荐。【鼎汉技术】看好公司现有业务快速增长和未来“跨界式”发展；海兴电缆业绩超预期概率大；持续推荐。【林州重机】安全边际+弹性；目前处于低估值水平，工业机器人、油服和油气装备业务发展将明显提升业绩和估值水平；持续推荐。【3D打印】建议参与3D打印主题投资，推荐南风股份、中航重机。

　　4、上周交流/调研：【威海广泰】营口新山鹰：业绩将超预期，未来新产品前景好；持续推荐！【北方创业】高增长、低估值；公司拟置入部分军品资产(自动装弹机等)自去年8月公告，我们判断公司近期完成的概率较大；未来受益自备车、出口、军品、集团资本运作；持续首推！

　　5、异动点评：【北方创业】上周上涨11%；未来受益自备车、出口、军品、集团资本运作；持续重点推荐！【威海广泰】上周上涨10%，基本面和主题兼备，空港、消防设备双驱动，未来业绩将超预期，持续推荐。【3D打印】行业指数涨幅7%，近期行业催化剂不断，建议参与主题投资。

　　7、近期重点关注事项：(1)本周2014广州国际工业机器人展。(2)国防军工：南海局势紧张，成飞集成拟注入防务资产，科研院所改制预期提升，总装鼓励民企参与武器装备研发；首推业绩确定性高增长的北方创业、海特高新。(3)铁路投资重回历史高点，动车组与货车招标预计最快6月启动，铁总将调增动车组购置计划；首推北方创业、鼎汉技术；中国北车/中国南车防御性增强。(4)低空开放扩容，北京兰州将成试点，关注低空空域管理改革进展；通航产业链首推海特高新、威海广泰。(5)广船国际停牌，关注中国船舶、ST钢构及兵器集团等其他军工集团资本运作；(6)期待发动机重大专项出台；(7)3D打印政策；南风股份3D打印项目试投产。(8)核电建设重启；中英将签署高铁核电等40项协议。

　　8、行业观点：看好国防军工及转型装备中业绩高增长个股；关注传统行业转型动态

　　1)持续推荐国防军工行业，建议超配

　　中航工业防务板块整合启动，军工集团资本运作和军工科研院所改制预期提升，总装鼓励民企参与武器装备研发，中长期看好国防军工板块。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备，重点推荐北方创业、海特高新、中航电子，其余：航空动力、国睿科技、四创电子、中国卫星、航天电子、晋西车轴、广船国际、中国船舶。

　　2)看好通用航空、铁路货车、智能装备、油气装备、环保装备、农机装备

　　【通用航空】中国首条低空航线通用飞机首航，关注低空空域管理改革进展；空管、通讯导航与机场配套设备，通用航空运营与维修培训2大板块率先受益，重点推荐海特高新、威海广泰，其余：四川九洲、川大智胜、四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力。

　　【铁路设备】铁路投资重回历史高点，今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上，比2013年增长20%；2014年设备投资额增至1430亿以上，比2013年增长38%；铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进；2014年动车组集中交付，中国北车/中国南车具有较好的防御性；重点推荐北方创业、鼎汉技术、晋西车轴。

　　【智能装备】行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期，推荐机器人、博实股份、天奇股份、锐奇股份。

　　【油气装备】分化，看好具有核心竞争力的民营企业。LNG涨价负面影响LNG装备景气度，持续看好常规油气增产、页岩气开采核心装备和服务供应商。预计2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓，页岩气、海洋油气、海外市场将成为市场3大亮点。看好受益于页岩气开发、海洋油气或海外业务占比较高的民营上市公司：杰瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技。

　　3)关注自下而上个股；传统周期行业机会逐渐增加

　　【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势，需继续等待产能出清，企业盈利复苏仍需观察。预计2014年房地产新开工增速将下降至-5%左右，下游基建投资中期趋缓，房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长，行业维持谨慎观点。

　　【船舶工业】2013年中国船舶行业承接新船订单同比大幅增长242%；2013年后期全球新船价格指数呈现上升趋势。我们判断民船将在2016年迎来周期拐点。中国重工航母等重大军工资产整合推进、广船国际停牌，中船集团资本运作将提速，看好广船国际、中国船舶，关注*ST钢构。发动机等零部件行业周期略提前于整船制造，部分公司将提前行业率先迎来公司业绩拐点，推荐潍柴重机。

　　【其它推荐】中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、林州重机、博林特、南风股份、新天科技、利君股份。 责任编辑：zdsh