化学储能迎发展契机 八股望借势井喷

　　骆驼股份:业绩增长稳定,基本符合预期

　　骆驼股份601311

　　研究机构：东北证券分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-04-24

　　报告摘要:

　　2014年一季度,公司共实现营业收入11.36亿元,同比增加4.64%;实现归属上市公司股东净利润1.54亿元,同比增加19.02%;实现扣非后归属上市公司股东净利润1.52亿元,同比增长18.18%;实现每股收益0.18元。公司业绩基本符合我们的预期。

　　报告期内,公司的综合毛利率为24.80%,同比增加了2.56个百分点,环比减少了0.69个百分点;净利润率为13.71%,同比增加了1.68个百分点,环比减少了1.35个百分点。从利润率角度看,环比下降,但是仍在近年较好水平。

　　期间费用率有所上升。报告期内,公司的期间费用率为8.92%,同比增加了1.06个百分点。具体看,销售费用率为4.77%,同比增加了0.51个百分点;销售费用率为2.97%,同比基本持平;财务费用率为1.17%,同比微增0.58个百分点。

　　近期铅锭价格小幅回升,汽车启动电池极板的加工费均价仍在2850元/吨的不错位置上。此外一季度国内汽车产量累计同比增长速度为10.80%,表现仍算稳定。因此从大环境上看仍对公司启动电池业务的稳定增长有利。

　　预计公司2014、2015和2016年的EPS分别为0.75、0.92、1.13元,对应4月23日收盘价的市盈率分别为15、12、10倍,暂维持对公司增持的评级。

　　风险:市场的系统风险;新增产能销售不畅风险需要关注。 责任编辑：暗白