多地尝鲜充电桩2.0新模式 7股迎来战略建仓期

　　多地尝鲜充电桩2.0新模式概念股迎战略机遇

　　政策热遭遇市场冷

　　虽然包括中央和地方政府在内的多级主管部门在推广电动车使用上出台了不少扶持政策，但近来公布的市场数据显示，新能源汽车似乎正在遭遇着“雷声大、雨点小”的尴尬。

　　在北京，与参与普通小客车购车指标申请人数一路走高不同，新能源汽车的购买热情迅速降温。最新一期新能源车的个人申请人数仅为1763人，环比下降近三成，653家单位申请新能源车的指标为1293个，也比上一期下降了一半。

　　有电动汽车专家对中国证券报记者解释称，电动汽车的推广受阻的原因，表面来看是车辆产品不如燃油汽车，深入分析会发现，问题多不出在整车企业的车辆产品技术上，而是电动乘用车的能源供给系统无法与燃油汽车相比，比如续航里程少、充电时间长、电池寿命低、充电不方便等。

　　盖世汽车研究院相关专家指出，新能源和智能化是未来汽车演进的最主要趋势，相对而言，智能化或将更快更早实现，其中主要原因就在于新能源汽车推广受到电池和充电设施等问题的掣肘。

　　根据《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》规定，到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆。但有汽车业内专家指出，倘若包括充电在内的电池问题无法解决，要实现50万辆的产销量目标实是过于乐观。

　　以北京电动出租车为例，充电桩的缺失和续航里程限制，大大阻碍了电动出租车的营运范围。北汽电动车E150EV虽然增加过充电量，但每天的续航能力也只有160公里，实际行驶不到6小时。司机接单的时候需要考虑电量剩余，“太远的单子不能接，因为没地方充电，车子半路抛锚需要拖车，这个费用需要自己出”。因此，尽管北京在加大电动出租车普及和推广力度，但对运营范围还是提出了严格限制：顺义区的电动出租车只能在顺义区营运，甚至连紧接顺义区的首都机场都不能前往；大兴出租车也只能在大兴区运营。

　　“公共营运电动车尚且存在如此多的限制性因素，更不用说私家购买的电动车了。”中国汽车工业协会相关人士对记者表示。不过，最近诸多迹象表明，相关部门企图以充电桩入手，解决续航里程不足的问题。

　　充电桩开始花样翻新

　　中国证券报记者注意到，各地政府为了完成相应的新能源汽车推广目标，在无法主导电池技术升级的情况下，开始纷纷向充电桩和充电站等配套设施完善化寻求突破，以期带动新能源汽车市场的真正崛起。

　　街边随处可见的路灯柱，有望成为北京充电设施布局提速的突破口。北京市相关部门日前表示，今年将开展路灯充电桩研制及试点应用。这不仅能降低单独新建充电桩的成本，更能破解城区土地成本高昂、汽车充电站建设空间资源短缺的困境。

　　“充电桩和充电站大体由土建、配电系统、负责监控的管理辅助设备等部分组成。充电网络的建设需要大量土地，在寸土寸金的北京，实施起来难度可想而知。”北京福田汽车相关高管介绍，除大约500个私人充电桩外，目前北京市已建成3000多个专用充电桩和公共充电桩，但真正面向公众开放的充电桩仅占一成左右，尤其在中心城区电动车几乎无处充电。

　　而据知情人士透露，相关部门已经做出规划，拟将路灯柱改充电桩，且最先会在昌平、延庆试点应用，而后再扩展至全市，通过“花样翻新”，在不增加土地供应面积的情况下，就可以解决充电难题。

　　除了利用固有“存量”加速充电桩建设之外，多个新能源汽车大省也采取创新性的发展措施来加大充电桩设施的建设力度。《电动汽车科技发展十二五专项规划》提出，到2015年底，我国将在20个以上示范城市和周边区域建成由40万个充电桩、2000个充换电站构成的网络化供电体系，预计总投资600亿元以上，其中充电设备投资120亿元。日前有知情人士透露，中央财政近期或将出台补偿充电设施的新政策，未来或以加油站的税费收入转移补贴充电桩产业。业内分析认为，一旦财政给予补贴，充电设施建设有望加快，从而为新能源汽车发展提供重要保障。

　　亟待创新商业模式

　　“除了补贴，更为市场化的运作模式应该是地方政府和经营者本身创新商业模式，这才是真正实现充电桩产业大发展的正途。”中国汽车工业协会相关人士指出，在计划经济看来，充电桩是难以赚钱的“洪水猛兽”，但是在市场经济看来，这其实是一个获利丰厚的朝阳产业。

　　中国证券报记者了解到，有些企业在电动汽车充电方面的商业模式创新已经起步。例如某企业在意识到技术思维在近期无法解决电池问题时，日前巧妙设计出“电池租赁”的商业运作环节，通过动力电池规模采购、及时维护、废旧电池回收、分布式储能等梯度利用的商业增值活动，解决了电池眼前技术限制带来的商业化难题。

　　该企业相关负责人介绍，“换电”模式是不可能独立存在的，它必须与“电池租赁”相组合。它的最大好处是用户终身不用购买电池，不用担心加电时间长、续航里程短、加电网点少、电池维护难等问题。“类似这种商业模式的创新，或将有利加速电动汽车充电难问题的解决。”

　　【概念股解析】

　　中恒电气：股权激励取得积极进展，高速成长趋势确定

　　中恒电气 002364

　　研究机构：长江证券分析师：胡路，陈志坚撰写日期：2014-06-27

　　报告要点

　　事件描述

　　2014年6月26日，中恒电气发布公告称，公司日前披露的《杭州中恒电气股份有限公司2014年限制性股票激励计划(草案)》获得证监会确认无异议并进行备案。

　　事件评论

　　激励计划获得证监会批准，对内激励取得积极进展：公司5月14日披露的限制性股票激励计划获得证监会确认无异议，显示公司激励计划取得积极进展，此次激励计划有助于稳定包括中恒博瑞在内的子公司核心骨干管理团队，增强激励效应，保障公司长期成长。

　　硬件产品布局合理，确保公司业绩高速增长：我们重申，公司硬件产品布局合理，足以支撑公司业绩延续高速增长趋势，具体而言：1、未来两年，中国4G建设进入建网高峰期，必将给公司通信电源带来广阔的市场需求，我们观察到，2014年一季度公司成功中标中国移动开关电源规模集采，粗略测算结果显示，公司在中国移动开关电源集团集采中标金额大幅增长，可以预见，伴随中国联通和中国电信启动4G规模部署，公司通信电源业务必将延续高增长趋势；2、公司HVDC进入加速发展期，公司积极拓展互联网市场、广电市场，非运营商市场，为公司HVDC业务提供广阔发展空间，HVDC逐渐成为公司新的业绩增长点；3、公司LED驱动电源业务已经进入规模发展期，此外公司在新能源充电桩等领域具有成熟的产品储备，公司新硬件产品必将受益于行业爆发，为公司提供持续成长动力。

　　软硬件协同效应显现，打造公司长期可持续成长能力：公司凭借电力电源、通信电源的渠道优势，切入电力应用软件和基站能源管理领域，试图打造公司长期可持续发展能力。我们观察到，子公司中恒博瑞成功中标国家电网2014年集采，中标金额由2013年2177万元提升至6020万元，再次取得新的突破，显示公司软硬件协同效应进一步显现。可以预见，公司软件服务业务将会持续发力，确保公司长期可持续发展。

　　投资建议：鉴于股权激励有助于稳定核心骨干管理团队、硬件软件业务支撑公司业绩持续高速增长，我们看好公司长期发展前景，预计公司2014-2016年EPS为0.63元、0.81元和1.05元，重申对公司“推荐”评级。 责任编辑：zdsh