券商评级：下影线释放筑底信号 12股凤凰涅磐

　　中利科技：甘肃电站顺利核准

　　东兴证券2014-07-08

　　1. 公司公告称：中利科技控股子公司“中利腾晖”收到甘肃发改委出具的嘉峪关49.5MW 光伏电站登记备案通知，同时子公司金川区一期70MW 并网光伏发电项目备案登记的通知。以上两个项目累计119.5MW 光伏电站获得并网备案，预计将对公司2014 年上半年业绩提供正面影响。我们研判119.5MW 将对公司贡献约1 亿元利润，大幅提升公司业绩。

　　2. 公司公告称：中利科技参股子公司“中利电子”与浙江浙大网新易盛网络通讯有限公司(“易盛网络”) 签署了《产品购销合同》。中利电子向易盛网络出售通信设备，共计580 套，总金额为人民币9962.40 万元。我们研判，中立电子作为公司电子通信产业的发展平台，其近两年来业务发展迅速，收入进入高增长通道。截至到目前中利电子在手订单不低于7.6 亿元，扣除13 年交付的1.45 亿元，至少还有6.1 亿元订单在手并预计在14 年度交付，粗略估算为公司带来利润8000 多万元，权益收益约2640 万元。

　　3. 中利电子之前订单回顾：14 年5 月29 日：中利科技参股子公司“中利电子”浙大网新签署了《产品购销合同》。合同约定中利电子向浙大网新出售通信设备，共计440 套，总金额为人民币7607.60 万元；2013 年11 月27 日，中利科技控股子公司“中利电子”与富申实业签署了《产品购销合同》出售“智能自组网数据通信台站”等设备，共计1464 套，总金额为人民币58012.71 万元，截止13 年底实现销售收入1.45 亿元， 利润2029 万元。

　　4. 公司公告称：中利科技中标了中国移动2013 年通信用电力电缆产品和数据线缆产品。1)中国移动本次通信用电力电缆产品招标合计采购金额约为23.45 亿元人民币，集中采购分为华北区、华东区、华南区、西南区与西北区五个标段，数量为7,218 万米，需求满足期为2014-2015 年。中利科技在本次通信用电力电缆产品招标中预计中标金额约为8.80 亿元人民币(含税).2)中国移动本次数据线缆产品招标合计采购金额约为4.63 亿元人民币，数量为49,669 万米，需求满足期为2014-2015 年。中利科技在本次数据线缆产品招标中预计中标金额约为1 亿元人民币(含税)。中利科技上述两项产品预计中标金额合计约为9.80 亿元人民币(含税)，将对公司未来经营业绩产生积极影响。

　　公司亮点：1)甘肃119.5MW 电站实现备案登记，将为公司带来约1 亿元利润，拉升公司二季度业绩；2) 中利电子电子通信产品订单持续不断，业绩增长迅速，研判14 年收入可突破10 亿元，利润1.4 亿元，贡献权益4600 万元，贡献EPS 约0.07 元；3)作为成本控制能力最好的电站BT 总包商，成本低于同行15%。预计14 年建设600MW 以上，出售500MW，实现利润4 亿元，贡献EPS 约0.7 元；4)深厚的融资背景为电站销售打下坚实基础，运用综合融资平台确保电站顺利移交出售；5)通信线/电缆随着下游客户招标获得较大市场份额，持续保持较快增长。公司未来多轮驱动，传统线缆+光伏电站+电子通信成就公司发展主动力。

　　我们预计14-15 年EPS 为0.99 元和1.27 元(定增后完全摊薄)，对应PE 为18 和14 倍，给予“强烈推荐”评级。 责任编辑：风铃