政策加码+中德合作 新能源汽车12概念股望飙涨

　　法拉电子：成本控制优秀，新能源业务有望放量

　　研究机构：山西证券日期：2014-5-24

　　事件追踪：

　　山西证券5月14日调研了上市公司，同公司董秘许琼玖先生就公司现有产能、生产情况进行了沟通。

　　事件分析：

　　公司新能源业务增长迅速。公司将根据新能源市场的需求，稳步推进新能源产品，使其成为公司新的经济增长点。从一季报情况看，新能源市场增长明显，占比达到13%，其中光伏产品增长翻倍。今年预计新能源业务增长在50%以上，主要贡献仍将来自光伏市场。

　　公司管控能力较强，规模效应明显。公司有四十几年的簿膜电容器技术研发、生产管理和体系管理积累，技术和管理团队稳定，在市场赢得了国内外知名客户的信任和口碑，品牌、技术和管理的积淀深。目前规模为全球第三、全国第一。公司每年匀以超出营业收入3%的投入，进行自主、原创性的开发，并已形成体系，逐步由电容器设计开发延伸至材料应用，工装模具开发、生产设备开发等全方位。管控能力较强。

　　公司产能利用率较高，订单处于正常周期。目前，公司产能利用率处于高位，设备运转正常。薄膜电容器的订单一般维持在20-40天的行业周期。目前公司订单处于正常周期内，订单维持在30天左右。

　　公司三期厂房已经投入使用。目前，公司三期厂房已经投入使用，结构调整的相关设备已正常运转。新增产能部分预计第三季度可以投入，产能将新增2亿左右，从现有40亿左右的规模提升。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司是全球第三、全国第一大薄膜电容器生产厂商，主要涵盖下游照明、家电、通讯、新能源等多个消费类行业。目前，公司各类设备运转良好，公司规模效应持续显现，有望进一步压低成本。考虑到新能源行业旺盛的需求以及公司产能的陆续释放，研报看好公司发展前景，首次给予公司“增持”的投资评级。

　　投资风险：

　　行业需求不达预期的风险；原材料价格上涨风险。 责任编辑：暗白