六行业迎来利好 后市走强可期（7.09）

　　第1页: 计算机行业:估值短期承压、下半年仍然看好第2页: 环保行业:生物质供热示范项目建设规划出台第3页: 电力行业-生物质政策点评:经济性及环保压力为生物质供热核心驱动第4页: 机械行业:铁路投融资改革之靴落地,轨交中长期发展再添活力第5页: 海港与服务行业六月港口数据简评:从疲弱转为平稳第6页: 房地产行业政策跟踪报告:政策纠偏进行中,销量回升待年末

　　房地产行业政策跟踪报告:政策纠偏进行中,销量回升待年末

　　限购由放松至取消,政策纠偏力度逐步加大

　　6月底呼和浩特正式取消限购后,近日济南一份名为《关于对我市商品房限购政策调整的请示》的文件见诸网络,而随后济南市城乡建设委员会网站回应:我市正研究对现行商品住房限购政策进行调整的办法,待确定后实施。继南宁市限购令小范围放松后,呼和浩特成为第一个正式取消限购的城市,若济南市方案获批则成为第二个取消限购的城市。除此之外,厦门、武汉等地限购放松的传言也不断刺激着市场的神经。限购政策在历时4年后进入逐步放松甚至取消的阶段,完全符合我们的预期。

　　库存积累严重,供需平衡严重逆转,是取消限购的重要原因

　　2010年初实行的限购政策,起因缘于住房供不应求导致价格快速上涨。2012-2013年销量回升开发商增加供给,而今年以来按揭紧张,住房销量持续下滑,相对库存积累严重。多数二三线城市的供需结构发生了根本性的转变。如已取消限购的呼和浩特市,2013年常住总人口300万人,而当前住宅库存12万套,按照今年上半年共销售8653套计算,消化库存约需7年左右。供需结构的改变是取消限购的重要原因,而一线城市及一些人口吸引力强的二线城市,当前还不具备限购放松的条件,待保障房建设达到一定程度或房产税制度完善后,限购才会逐渐退出。公积金政策调整的城市数量也在增加,信贷宽松由点及面7月4日,蚌埠成为安徽省第六个放宽公积金贷款政策的城市。此次调整提高了公积金贷款申请上限,同时放宽了二套房公积金贷款的限制,且对之前暂停受理的144平方米以上住房恢复受理。公积金贷款整体申请门槛降低,可申请额度上升,整体信贷宽松将由点及面铺开。

　　销量下行或已至底部,回升尚需待年末

　　我们跟踪的36个重点城市成交数据显示,5-6月销量呈底部波动态势,7月首周日均成交量与6月基本持平。从作为全国销量先行指标的一线城市来看,5月和7月两次环比下降,但下降后数据均比前一个低点要高,这或许可以成为销量见底判断的依据之一。此外按揭稍有宽松以及限购陆续放松等因素,也支持成交见底的判断。但在房价环比下跌的上半程,销量大概率底部震荡,四季度将迎来销量趋势性回升。

　　维持行业“推荐”评级

　　维持对行业“推荐”评级。重点推荐龙头万保招金,深圳国企改革标的深振业、中洲控股、深天健,及京津冀概念的华夏幸福、荣盛发展。

　　风险提示:

　　销量下跌时间超预期;货币紧张程度超预期等。

　　方正证券 责任编辑：烟波浩淼