中国电信混合组网今日起航 5股启动

　　歌华有线：战略合作再下一城，参建4G网络

　　研究机构：宏源证券 日期：2014-06-05

　　再启战略合作，与中移动联手参建4G网络。公司控股子公司“歌华有线数字媒体公司”近日与中移动签署4G合作共建框架协议，其中“歌华数字媒体”凭借原有的管道、光纤等资源优势负责北京地区几百个网点的4G建设，中移动则按规定缴纳租赁、施工等相关费用。

　　互惠互利，实现双赢。通过战略合作，中移动有望加快对居民社区的布局，推进4G网络的普及，而公司不仅能强化与运营商的关系，获得稳定持续的现金流来源和更大的项目份额，还能为未来移动端及跨屏业务的开展打下良好基础，预计随着4G网络建设的推进，如“歌华飞视”等端口产品的用户量还将进一步提升。

　　完善“云管端”生态闭环，加快转型升级。在国企改革、文化体制改革的大背景下，面对新媒体、互联网电视的竞争压力，公司已确立向新媒体、综合服务运营商加速转型的战略目标，正在完善从云平台、双向网改造、到用户端口的链条搭建，并在年初先后与多方启动战略合作介入游戏、彩票、教育等新业务领域，未来随着用户体验的逐渐提高，客户群体与各项业务有望形成良性循环。

　　关注后续战略合作及新业务的进展。今年是公司转型的关键时期，未来仍有可能启动更多深层次战略合作，此外游戏、电视购彩、云服务平台等后期催化剂也值得持续关注。

　　首次给予“增持”评级。预计未来3年EPS为0.43元、0.53元和0.64元，相对看好公司战略转型的方向，建议关注用户资源利用的效果及后续股价催化剂的兑现。 责任编辑：风铃