管理层抓紧启动核电项目 8股欲掀涨停潮

　　海陆重工:业绩低于预期 2014年高增长可期

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　　研究机构：国联证券分析师：赵心 撰写日期：2014-04-02

　　拉斯卡业务的发展关乎公司转型战略的实施力度,对公司估值提升至关重要。考虑到传统的装备制造业务发展空间有限,公司有意通过拉斯卡的业务平台向总包转型, 包括新疆梅花污泥与高含硫废液焚烧炉项目和内蒙古赤峰市污水处理厂污泥脱水、干化及焚烧一体化项目等将逐步确认收入。公司对拉斯卡2014年销售收有较高的期望,随着业务的不断深入,公司有望加大对拉斯卡的支持力度,我们认为拉斯卡的业务拓展同公司主营业务(设备销售及相关客户资源)发生协同效应才能实现效益最大化,转型之路非一日可达,建议持续关注。 公司完成2014年度实现销售收入和净利润同比增长20%-35%的经营目标的问题不大。考虑到2013年的低基数,我们认为2014年完成经营目标的问题不大,余热锅炉有望达到2012年的水平, 压力容器今年的重点在新疆煤化工项目,核电招标重启将有助于公司相关业务的恢复性增长,同时拉斯卡业务平台发展渐入佳境, 综上所述,我们认为公司完成2014年度经营目标的问题不大。

　　我们看好公司2014年业绩的高增长,投资逻辑维持不变:煤化工行业景气度回暖,拉斯卡业务平台助力公司向环保工程总包转型。我们调整预测:公司2014-2016年实现每股收益分别为0.72元、0.94元和1.14元,对应 2014年动态PE20X,维持“推荐”评级。

　　风险提示。煤化工项目开工缓慢;向总包转型进度低于预期等。

　　应流股份

　　公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件，主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

　　公司开发的多项产品被列入国家重点新产品、高新技术产品，并取得中国核电装备展览会最佳产品创新奖、中国铸造零部件博览会产品金奖等奖项。公司产品销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户，先后获得西门子公司的合作伙伴最佳质量奖、美国艾默生集团最佳供应商金奖、美国泰科集团最佳合作供应商等荣誉。 责任编辑：zz