宝马巨资砸向电池产业链 六股黑马频出

　　欣旺达:业绩符合预期 旺季驱动业绩加速成长

　　欣旺达   （300207 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　研究机构：申银万国证券 分析师：张騄 撰写日期：2014-07-15

　　重申买入评级。考虑到今年公司即将进入数款国际大客户移动电子产品供应链,我们维持对公司2014-16年盈利预测,股权激励摊薄后EPS为0.78元,1.34元,2.12元,目前对应市盈率为37.0X、21.3X和13.5X,我们认为考虑到公司未来两年的业绩爆发能力,公司6个月合理估值水平为2015年30倍,对应目标价为40.2元,重申买入评级。

　　业绩预增符合预期,2季度增长势头强劲。公司业绩预告显示,2014年上半年,归属上市公司股东的净利润区间为4500万-5400万,同比去年增长42.64%-71.17%。以此计算二季度单季度净利润3116万-4016万,同比去年2季度增长为76%-126.8%,环比1季度增长为125.1%-190.1%,可以看出尽管国际客户订单尚未开始,仅仅国内客户的订单就已经驱动公司业绩开始快速增长。

　　国际客户新品订单驱动下半年业绩爆发。经过多年的努力,公司重新进入美国A客户供应链,预计今年成为其5.5寸大屏手机主力供应商。作为今年A客户两款重量产品之一,5.5寸手机大大改变原有产品格局,预计将大受市场欢迎,欣旺达作为其电池主力供应商将大大受益与新品订单刺激。长期来看,我们认为公司将持续推进与A公司的业务合作,未来可望进入更多产品供应链,获得持续成长动能。随着公司在自动化领域的持续投资,和公司制造能力的提升,我们预测公司盈利能力将稳步提升,考虑到公司目前较低的盈利能力水平,公司净利润增长具有极大的弹性。

　　新能源领域布局长远,未来潜力不止于消费电子。欣旺达一直以来非常重视在新能源领域的战略布局,近期也公布了在青海地区成立子公司从事分布式储能等新能源业务的战略方向。随着公司在储能、电动汽车以及上下游资源整合上的布局逐步展现,公司未来成长空间将逐步打开,欣旺达成长潜力远不止于消费电子。 责任编辑：风铃