医药：央企改革入场潜力可期 荐6股

　　国资委7月15日召开“四项改革”试点新闻发布会,公布了改革试点的6家企业名单,其中中国医药集团、中国建材集团将进行混合所有制改革,国开公司、中粮集团将试点国有资本投资公司改革,中国医药集团、中国建材集团、中国节能环保集团、新兴际华集团将推动董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点。

　　主要观点:

　　国药集团入选改革名单,国药系上市公司改革提速。

　　此次央企试点混合制改革,将通过引入非国有资本与股权结构的变化,促进法人治理结构的变化,经营和管理的市场,提升央企的盈利能力。中国医药集团是中国规模最大的医药集团,业务覆盖医药工业、医药商业等领域,旗下有6家医药上公司,此次国药集团被选为混合所有制改革和董事会授权改革试点企业,一方面因为国资委认可国药集团此前内部的改革,另一方面希望国药继续深化内部改革,引入优秀外部投资者。国药集团未来将进一步深化混合所有制改革,解决此前改革不彻底、不到位带来的经营管理问题,国药集团重组改革方向是未来将旗下国药控股将作为唯一商业平台、中国中药作为唯一中药平台、中生集团作为未来生物制品平台,现代制药作为化药平台,未来旗下上市公司存在优质资产注入及引入优质战略投资者预期。除国药集团外,中央企业中国通用技术集团、华润集团旗下的医药资产也存在加快混合所有制改革、资产重组预期,通用技术集团唯一医药平台为中国制药,我们预期大股东会将旗下优质资产注入上市公司,华润集团旗下拥有4家医药上市公司,另外还有一批优质的医药资产未上市,此前受华润集团内部人事动荡以及资产重组事宜未成熟,华润三九、华润双鹤资产重组停止,但我们华润集团未来战略不变,未来华润三九、华润双鹤重启资产重组预期强烈。

　　地方国资改革,医药领域成改革重点。

　　地方国资改革如火如荼,由于国有医药资产普遍存在经营效率低,而医药行业为完全竞争的行业,地方国资改革中医药成重点改革领域,目前改革进程较快的地方包括上海、重庆、南京等,这些地方的国有医药资产未来资产重组、引入优质战略投资者预期强烈。

　　投资建议:

　　此次央企试点混合制改革,打破了改革的僵局,国有医药企业改革全面提速,医药国企改革成为未来我们关注的重点领域,我们建议关注经营管理有较大提升空间、大股东有资产注入预期、后续引入战略投资者的国有背景医药上市公司,推荐重点关注中国医药、现代制药、天坛生物、华润三九、华润双鹤、第一医药。华安证券 责任编辑：暗白