明日重点关注集合:重点布局十大板块优质股

　　食品、饮料与烟草行业:逐步加强食品饮料板块的配置

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司

　　上周食品饮料板块行情回顾

　　上周沪深 300 指数涨幅-1.41%,食品饮料行业指数(sw)涨幅-2.02%,相对收益-0.61%,最近一年累计超额收益为-6.99%。上周沪深300 平均估值8.06,食品饮料行业平均估值16.66 倍,相对估值2.07 倍。其中白酒板块估值10.8倍,非白酒板块23.96 倍。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　上周生猪和猪肉价格有所回升,生猪价格重新站上 13 元。截止到7 月11 日,生猪价格13.33 元/公斤,猪肉价格20.79 元/公斤,较上周上涨3.09%和2.92%。

　　原奶收购价格继续微幅下跌,截止到6 月24 日,内蒙古、河北等10 个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格4.06 元/公斤,环比下降0.24%,同比上涨16.9%,从最高点累计下跌4.45%。7 月1 日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格继续下跌5.4%,全脂奶粉价格同比下跌23%。

　　本周核心观点及投资建议

　　我们本周的核心观点为:逐步加强食品饮料板块的配置,3 季度可相应在大众品和白酒之间做均衡抉择。

　　大众消费品的中报将普遍呈现出利润增速有所回落同时收入增速略有改善的局面,在此背景下从今年下半年看到明年能够以确定的成长性消化估值、潜在有创新品类打开收入空间、估值低点同时中长期竞争优势明显以及转型或弹性较大成为我们筛选公司的四条主要逻辑,推荐次序依次为成长型品种--承德露露和中炬高新,稳健型白马--双汇发展和伊利股份以及拐点型黑马--双塔食品、南方食品和安琪酵母。

　　白酒方面,部分公司阶段性底部报表的边际改善、主动营销的改善和库存出清批价向上等基本面的积极因素、博弈3 季度的旺季以及沪港通预期是近期反弹较强的核心支撑因素,我们对于行业看法仍为处在调整大周期的中继,但一些主观进取心较强同时可观存在批价库存改善可能的公司值得关注,在此基础之上我们重点推荐五粮液、贵州茅台和洋河股份。

　　重点公司调研沟通梳理及看点更新

　　伊利股份:下半年渠道端自下而上的压力将逐步缓解;双汇发展:积极看待万洲上市之后股份公司的边际改善;五粮液:主动培育市场,迈出转型关键一步。 责任编辑：风铃