3日机构强推买入 六股成摇钱树

　　浙报传媒:报业及游戏带来充沛现金 利于新业务培育

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：黄薇 日期：2014-10-31

　　投资要点

　　并表效应逐渐淡化双主业基本稳定。

　　浙报传媒今年1-9月实现营业收入19.78亿元,同比增22.86%;营业利润5.01亿元,同比增23.25%;利润总额5.35亿元,同比增27.39%;归属于上市公司股东的净利润4.09亿元,同比增长26.24%;其中投资收益8313万主要来自东方星空取得的长期债权投资的利息收入,营业外收入3668万主要来自政府补贴。对应1-9月EPS 为0.34元,符合我们预期。

　　报业及游戏带来充沛现金利于公司新业务培育。

　　公司首先在报业经营上主动改革,使报业从单一广告媒体变身为拥有地域优势的服务商,广告及服务收入有望持续稳定增长。边锋作为老牌棋牌游戏平台,《三国杀》桌游页游及手游都是逐步渗透的过程,增长亦十分稳定不存在流水大起大落的情况,在上述两个现金奶牛的支持下,浙报加速培育新业务。

　　公司一方面整合数据库,将600万传统报业用户,边锋3亿注册用户和2000多万活跃用户的字段基本统一,打通流量池,成为未来的运营基础;在新业务角度公司亦做出诸多布局,如钱报有礼生活电商、成立网络医院及智慧网络医院管理公司、以老年报为依托社区服务中心提供全方位养老配套服务、投资唐人影视及《秦时明月大电影》切入原创IP 运营环节、投资游戏直播平台战旗TV 探索高清游戏变现方式、旗下华奥星空涵盖体育广告和体育电商及赛事运营相关业务,全面切入大体育产业。

　　盈利预测及估值。

　　看好浙报长期战略“3+1平台”和以新闻资讯为核心的综合文化服务定位。

　　依托媒体公信力背书和长期扎根当地所形成的产品、渠道、人脉优势,公司将逐步从单一报业广告向本地生活服务商(医疗、养老、电商)发展。同时互娱板块受益经典游戏的多屏开发,影视板块将开启全方位的“影游联动+衍生价值”商业模式,体育产业受益于国家大力发展的政策春风,这些布局都有望在未来成为公司贡献相当营收的新业务,我们看好公司的发展战略及执行力。预计公司2014-2016年eps 为0.48元、0.56元和0.63元,维持买入评级。