投资风格且行且变 沪港通料启A股“非对称战”(附股)

　　境内外投资者开打“超限战”

　　如果不是上周五加息前夜的金融股暴涨，上周的成长股可能是整个市场表现最抢眼的板块。就在大盘蓝筹股差强人意的同时，一度陷入调整的成长股却异军突起。沪港通即将改变A股的市场格局几乎成为市场共识，而成长股的行情却让不少投资者感到，“太阳照常升起。”

　　多位市场人士都对中国证券报记者表示，与境外市场特别是香港市场相比，A股的小市值公司的估值偏高，未来很可能面临调整压力。但是深圳一位业绩排名前10%的公募基金经理在认可上述逻辑的同时也表示，成长股不可能出现全面的调整，未来市场表现最为抢眼的个股依然只能出自创业板和中小板。“A股的成长股上涨的逻辑短期内不会破除，毕竟这些公司才能代表中国这个世界上最大的发展中国家的发展方向，境外市场的成长股估值水平的参考值有限。明年市场中，蓝筹股可能会搭建一个舞台，但是舞台上最引人注目的戏子，肯定还是成长股。”

　　一些市场人士预判，后沪港通时代初期的市场格局很可能是这样的：在部分成长股估值向下调整的同时，另一些有业绩支撑的成长股的股价会继续不断创出新高，与此同时大批的蓝筹股会逐渐呈现出估值向上修复的行情。但很显然，犀利的成长股与稳健的蓝筹股是由来自境内外的两股不同资金推动。

　　而从长期来看，偏好成长股的境内资金和偏好蓝筹股的境外资金必将互相影响，A股的市场格局也会因此而变。宝盈基金经理张小仁表示，在沪港通开启之前，众多国际投行都列出看好的A股个股名单，一些公司在这些名单均榜上有名，这说明境外投资者的投资偏好趋向一致，他们对于低估值、有业绩支撑、有稳定分红的公司更有兴趣。

　　如果这些境外机构投资者长线持有A股的此类公司，那么不管境内的投资者是否参与，他们投资的股票都会上涨，因此这些都是长线资金，并且会持续增持。这样的局面在A股的历史上还没出现过。“长期以来，A股的投资者更善于跟风炒作，而境外投资者更善于价值投资。沪港通的开通，将使得两种投资风格相互碰撞，未来A股的市场走向也会因此而变。”