稀有金属管理条例正酝酿 稀土8股有望井喷(附股)

　　广晟有色(代码:600259)

　　公司是我国从事有色金属最早的企业之一，主要业务有有色金属的采、选、冶；有色金属的仓储物流；有色金属的期货交易；有色金属的进出口贸易等。主导产业有钨业、稀土业、铜业和银锡业四大产业。拥有全资、控股企业30多家，主要分布在广东、江西、湖南和海南等地。多年来公司在有色金属的采、选、冶和仓储物流、期货经纪、进出口贸易等领域，精心经营，打下了深厚的产业基础。公司拥有广东省仅有的少数几个《稀土采矿证》，是广东省内唯一的稀土合法采矿人；同时拥有广东最大的铜矿——春石菉铜矿和广东最大的银矿----潮州厚婆坳银矿。公司还拥有一批通晓有色金属知识，熟悉市场的经营管理人员，以及精通生产技术的专业人员和作风过硬、技能扎实的职工队伍。

　　盛和资源:轻重合璧 稀土新龙头诞生

　　盛和资源 600392

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤，宋小庆，吴怡平，陈子坤 撰写日期：2014-12-26

　　拟增资涉足中重稀土

　　公司公告称:拟增资1.07亿元收购西安西骏公司35%的股权，并将根据中铝四川稀土的意愿引入其作为股东。西安西骏具备稀土全品种分离技术和高纯稀土加工技术，2014年获得的稀土生产指标为1520吨。此外西安西骏还拥有3000吨/年的稀土金属加工能力。公司向中重稀土领域延伸，预计将与原有轻稀土业务形成良好协同效应，提升盈利能力。

　　稀土大集团身影浮现

　　公司公告:中国稀有稀土(中铝稀土)提名董事进入公司管理层，标志着双方从经营层面开始实质性融合。此前双方已合作成立中铝四川稀土(持股30.5%)作为平台，整合四川省内稀土矿山及冶炼企业。目前公司已经成为工信部备案的中铝稀土大集团成员单位，且大股东地矿综合利用研究所与中铝稀土同属中央国资背景，双方未来存股权与资产整合预期。

　　政策组合扭转预期，稀土价格看涨

　　根据WTO相关规定，中国政府需在2015年内(11月前)取消稀土出口配额及关税，这将使国内稀土产品面临全球化定价。此前海外稀土价格较国内有一定幅度溢价，但2014年以来，主要出口品种(氧化钕)溢价率已至15%左右，这表示海外企业心态谨慎，其预期15年海外稀土价格将下跌。近日政府公布2015年出口关税调整目录，稀土出口关税并未如期取消，这证明国家并不希望国内稀土以目前价格进行出口，结合二次收储、资源税改革和《稀有金属管理条例》等政策预期；我们认为国家希望通过政策组合扭转海外市场对稀土价格的不利预期，掌控稀土产品国际定价权。在政策组合的预期下，目前国内产业界一致预期已形成，稀土价格看涨。

　　给予“买入”评级

　　预计公司14-16年EPS分别为0.53元、0.88元、1.23元，对应的动态PE为56倍、34倍、24倍；鉴于公司在稀土板块中市值最小、业绩弹性较大，且未来存与中铝稀土股权和资产整合的预期，因此给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　稀土价格回升幅度不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险。
责任编辑：zdsh