实力券商周二看好六大板块64只股

　　汽车：重点关注三大主线 荐18股

　　投资策略：经历了2000-2010年汽车的快速普及，汽车需求进入稳定增长时期，我们预计2011-2020年汽车销量符合增长率从在5%-8%。虽然汽车进入相对而言的低速增长时期，但行业内热点不断：SUV、MPV 需求火爆，乘用车涡轮增压率不断提升，轻量化材料不断应用，国家大力推广新能源汽车，尾气排放不断升级，汽车智能化快速发展，汽车后市场发展空间巨大。因此，我们维持汽车行业“看好”评级。分子行业看， 乘用车需求端仍较好，一二线城市更新需求，三四线城市新购需求；产品结构分化，SUV 和MPV 需求旺盛，给予“看好”评级。货车需求端受房地产投资下滑影响较大，给予“中性”评级。客车受加快淘汰黄标车和老旧车辆、新能源客车推广力度加大等利好因素影响，给予“看好” 评级。汽车销售服务目前业绩较差，但积极推进转型，给予“中性”评级；汽车零部件热点较多，给予“看好”评级。 在看好汽车板块整体表现的背景下，围绕“节能化”、“智能化”以及“去垄断化”主题，建议关注以下几条主线：

　　(1)围绕“节能减排”主题，从3个角度出发：发展新能源汽车、柴油车排放标准升级，乘用车涡轮增压率提升以及发展轻量化技术，重点推荐：比亚迪、宇通客车、万向钱潮、均胜电子、威孚高科、湖南天雁以及万丰奥威。

　　(2)围绕“汽车智能化”主题，关注智能车联、智能驾驶以及智能安全，推荐：均胜电子、宁波华翔、星宇股份、比亚迪。

　　(3)围绕“汽车后市场”主题，关注去配件渠道垄断的维修及配件市场、积极转型的经销商、汽车报废和拆解，推荐：隆基机械、金固股份、骆驼股份、物产中大、庞大集团、格林美。

　　(4)围绕国企改革预期，结合高分红优质蓝筹概念，推荐：一汽轿车、上汽集团。(山西证券)

　　电力：电力体制改革持续推进 荐16股

　　港口价格有所反弹，坑口价格持续维持低位。2014年四季度以来，受电厂冬储煤、大秦线检修以及煤炭企业主动限产保价等因素的影响，国内动力煤价格有所反弹。但从各个主要产煤区坑口价格来看，煤炭价格并无反弹。我们认为本轮煤炭价格的反弹主要是由于年末大电力集团与大的煤炭企业签订长单价格通过限产等途径造成的煤炭价格短期反弹，2013年年底港口煤炭价格也出现了一波反弹，但进入一季度进入下跌通道。静态看2015年煤炭价格环比下降明显。以大同矿区煤炭价格为例，由2015年年初的445元/吨下降到目前的367.5元/吨，同比下降17.42%。从煤炭均价看，以大同矿区煤炭价格为例，如若2015年煤炭价格维持目前水平，2015年煤炭价格同比下降约5%的水平。

　　行业盈利有望向好。目前看未来煤炭价格有望稳定，燃煤火电电价调整到位，未来继续大幅调整概率不大。考虑到2014年9月1日起电力价格有所下调，下调幅度约2-3%。目前从坑口煤静态的看2015年平均煤炭价格较2014年下降了约5%的水平。而上文我们也分析火电行业发电小时下滑约2%的水平。综合考虑我们认为行业盈利能力进一步提高，行业利润仍有望保持增长态势。此外，考虑到电力体制改革电力企业成为售电主体以后，优质企业电量的提升，部分企业有望享受高于行业增速。

　　电力体制改革持续推进，利好大型火电水电企业。《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》基调就是“四放开、一独立、一加强”，即输配以外的经营性电价放开、新增配电业务放开、售电放开、发电计划放开，交易平台相对独立，加强规划。从政策看五大电力集团有望成为售电主体。对于火电而言，在目前宽松的电力供需格局下，多数火电企业受制于固定上网电价和计划电量，机组利用率持续降低，随着电改的推进，大用户直购有望逐步从试点向全国铺开，这将有利于具备成本优势和区位优势(如靠近大用户负荷中心)的燃煤火电企业通过市场化手段增收增利。此外，水电行业发电成本较低，如若参与供电主体，具备竞争优势，有望提升售电电价。

　　投资建议：2015年，我们继续看好电力板块基于以下几方面原因：(一)盈利维持高位；(二)电力体制改革持续推进；(三)资产整合进入及国企改革推进；(四)行业仍属于低PE、PB板块。具体我们看好：1、上网电价放开低成本、低电能耗、高效率的电力企业：(1)大型水电：长江电力、国投电力、川投能源等；(2)大型发电运营商：国电电力、华能国际、上海电力等；2、新能源发电类企业：凯迪电力；3、特高压电源点企业：内蒙华电；4、区域电网企业：天富能源；5、一路一带能‘走出去’的电力企业：粤水电、东方电气、特变电工、平高电气等；6、优质光伏电站类企业：阳光电源、海润光伏、中利科技。(山西证券)

　　钢铁：供需基本平衡关注稳增长 荐5股

　　支撑评级的要点

　　中国政府在基建上的投入力度正在加大，9月份以来，国家发改委批复铁路项目的进度大大加速。据不完全统计，最近两个多月，国家有关部门批了1.1万亿投资额的27个项目，地方政府也从“强改革”的“不做为”转变为“积极有为”，推出了近3万亿的投资项目。

　　2014年钢材社会库存创了多年来的新低，社会库存去的比较彻底。因此，一旦价格上涨，补库需求可能会比较强烈。

　　2014年受制于信贷收紧，钢铁企业出现了难得的“主动性”减产。2015年，对钢铁行业信贷继续从紧，因此企业仍将谨慎经营，产量大幅增长存在难度，而未来新增产能的压力也不大。

　　从原料端来看，铁矿石价格趋势性还可能下跌，但我们预计进一步的下跌空间已经有限。

　　随着2015年1月1日开始执行新的排放标准，国内部分企业吨钢运营费用比目前达标要求要增加近40%，这将加大成本对钢价的支撑力度。

　　评级面临的主要风险

　　2015年全球经济复苏仍不稳定，特别是中国经济增速面临继续下滑风险，给钢材需求蒙上一层阴影。

　　我们比较看好2015年春节后需求增量出现对钢价的拉动，相信钢铁上市公司的投资机会届时也会相应体现。其中，钢铁行业中的具有产品优势的龙头公司，将更为受益。2015年将是全面深化改革深入贯彻落实的阶段，国企改革将是其中的重头戏，相应的投资机会也值得关注。

　　具体来说，我们继续看好行业龙头宝钢股份，主要是：1)公司产品定位高端，具有较强的盈利能力；2)股权激励力度较大；3)有望首先迈出国企改革的步伐；4)估值仍便宜。新兴铸管是细分领域的行业龙头，公司利用自己的领先优势积极进行兼并重组，未来前景乐观。我们仍看好下游需求良好的子行业，包括受益于下游核电发展的能源装备材料公司久立特材以及高温合金生产商钢研高纳(军工高端材料代表企业)。包钢股份逐渐拓展稀土资源业务，也值得关注。(中银国际)
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