下周重点关注集合：小调整不改大行情 关注6板块37股

　　机械：新常态提供需求变量 荐5股

　　2011年以来,机械设备行业整体进入了调整期,多个子行业从需求高景气回落为中低景气,同时叠加企业新增产能的投放,导致利润状况不佳。站在当前时间点,我们在需求方面关注国内货币政策正常化带来的变量,和在海外推进“一带一路”建设带来的增量,而在供给方面关注经过下行周期后,多个子领域实际产能的减少和竞争态势的优化。而在投资策略方面,我们还需要考虑中期向好与短期回落的叠加效应,以及前期股票市场对于上述预期的反映程度。

　　需求变量:国内货币政策调整。国内经济正在进入新常态,而随着投资和消费需求增速的下行,特别是通胀水平的走低,货币政策具有回归正常的良好基础。2014年11月21日,央行宣布降息,正是一个重要信号。

　　需求增量:国家力推“一带一路”。以高铁出海为代表的对外投资和全球化布局,体现当前国家正在推进更高水平的“对外开放”,也展现了大国崛起战略对于更广泛的装备制造业的重要意义。

　　供给减法:陆续体现利润弹性。经历下行调整后,机械多个子领域的资本支出减缓,而龙头企业的地位得到巩固和加强,最终体现为盈利能力上升。

　　投资制约:短期回落和预期反映。近期,制造业PMI等多方面数据均表明宏观经济和企业利润增长继续处于放缓过程,特别是此前的高景气领域,如果出现回落将形成较大冲击。

　　行业投资建议:基于机械产品需求分化,龙头企业转型积极,我们给予机械行业“买入”的投资评级;重点子板块中,考虑前述需求变量和增量的受益程度,我们给予铁路设备子板块、工程机械子板块、集装箱子板块“买入”的投资评级;而考虑到新船订单回落和能源价格下跌因素,我们给予造船子板块、油气设备子板块“持有”的投资评级。个股方面,我们近期重点关注中国南车、中国北车、中集集团、润邦股份、三一重工、中联重科等公司的投资机会。广发证券
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