周五展望：重点布局六大热门板块

　　农林牧渔行业：提高农业配置比例，三条主线择股

　　近两月来，在金融股、“一带一路”题材股的强势带动下，大盘走势凶猛，11月21日至今上证A指上涨幅度达34.8%，而这段时间农业股却迟迟没有表现，下跌1.5%，我们认为基于以下5点理由，现在提高农业股配置的时机已到：

　　1)板块轮动。从2014年11月21日至今，大盘步入上涨通道以来，农业股整体涨幅为-1.5%，位列市场最后一位。12月中旬以来，农业、医药、轻工、电子等板块走势相同，都有较大跌幅，分列区间涨幅倒数几位。而近期大盘有盘整之势，未涨板块有望轮动，昨日电子板块表现靓丽，上涨近3%，而轻工、医药也有较大涨幅，一直处于低位的农业股有望迎来上涨行情。

　　2)行业估值整体不贵。目前，海通重点覆盖的20家农业上市公司2015年的平均PE22倍，剔除新希望，平均PE26倍。从2006年以来的历史上看，除2006年和2011年估值处于该水平(2011年企业业绩增长明显，使得对应当年年报的估值水平较低)，其他皆远高于此，所以现在这20家公司的估值仍属历史上偏低位置，投资价值显现。

　　3)低估值稳健增长类个股已有所表现。比如海大集团(今年以来累计涨幅8.14%)，金宇集团(累计涨幅13.51%)等。近两日部分土地流转概念股表现出色，比如神州信息(连续两日分别收涨7.13%和9.99%)，一拖股份(两日分别上涨4.15%和4.43%)。我们认为，市场风向会逐步过渡到低估值价值类个股以及题材类个股，当前正是布局时机。

　　4)即将发生的催化剂。中央一号文件再次涉农，预计文件会在1月底下发。核心表述将围绕三点：a)稳定粮食和主要农产品产量，加快转变农业发展方式，从主要追求产量增长和拼资源、拼消耗的粗放经营，向数量质量效益并重、注重提高竞争力、注重可持续的集约发展转变；b)加快发展农业产业化，推进农业产业结构战略性调整。立足国情，积极发展多种形式的适度规模经营。引导和规范土地经营权有序流转，发展各类新型农业经营主体；c)建设资源节约、环境友好农业。

　　5)已经发生的催化剂。根据昨日新闻媒体报道，因禽流感原因，中国将禁止进口美国禽肉制品，包括种禽，2014年1-11月，中国进口美国禽肉产品2.72亿美元。相对禽肉制品，建议更关注种禽的进口。因为美国禽肉的进口减少可能较容易地由巴西填补上(根据商务部数据，截止2014年9月，我国从美国进口禽产品2.12亿美元，而从巴西进口额达4.03亿美元)，但中国的祖代鸡绝大多数从美国进口。祖代鸡的减少将直接刺激父母代鸡苗价格的上涨。

　　推荐标的。我们建议投资者从三个方面选择个股：1)最短期的是禽产业链，益生股份、*ST民和、新希望、圣农发展。2)价值类个股。登海种业、海大集团、通威股份、顺鑫农业、中牧股份、大北农等。3)土地流转概念的相关个股。*ST大荒、农发种业，以及农机、农业信息化、化肥类个股。

　　风险提示：农业政策推进不达预期，农产品价格大幅下跌。(海通证券)

　　互联网彩票行业：审计风暴接近尾声，人事变动暗含深意

　　事件：彩票资金审计几近结束，福彩中心领导悄然换马

　　去年11月中旬起，中央审计署出动18个特派办，一个特派办负责一个省，对全国共计18个省开展彩票资金审计工作。截至目前，为期一个月左右的大规模审计工作几近结束，最终审计结果有待公布。于此同时，1月10日，民政部网站显示，中国福利彩票发行管理中心原主任俞建良调入民政部，任社会福利和慈善事业促进司司长；中福彩中心主任一职由民政部社会福利和慈善事业促进司副司长王素英接任。

　　审计风暴接近尾声，人事变动暗含深意

　　此次大规模审计工作主要针对各地彩票中心对于公益金的使用监督情况，特别是个别地区由于缺乏有效监管而挪用彩票金的行为。也就是说，中央审计署想借此审计机会建立公正的第三方监督机制，有利于进一步规范彩票行业，促进合规企业的健康发展。而福彩中心原主任俞建良调任民政部社会福利和慈善事业促进司司长一职，我们认为是变相对俞主任在福彩中心工作期间成绩的充分肯定，人事变动发生在审计工作几近结束之时，也从侧面说明此次审计风暴对彩票行业的影响正在被消化。

　　我们的观点：审计有利行业规范，板块龙头价值修复

　　我们认为，此次审计事件实际上有利于彩票行业和合规企业健康发展，审计的重点在各地彩票中心对彩票公益金的使用情况，对于主流合规的彩票代销机构不存在实质性的负面影响。近期二级市场对于此事件的反映已经过度，彩票板块存在估值修复的可能。此外，单关固定奖金玩法已于2015年1月1日正式销售，届时销售场次和时间进一步放开，从试销期的火爆情况我们可以预料新玩法正式上线后对彩票特别是竞彩销量带来的巨大提振作用，地下和外围私彩的回流效应也将拭目以待。于此同时，从年初的亚洲杯开赛，到赛季过半高潮迭起的五大联赛，再到2016年欧洲杯预选赛都将如火如荼地展开，吸引大量彩民和体育爱好者参与其中，相信在经历了巴西世界杯对互联网彩票的普及效应之后，拥有专业性和合规性壁垒的主流彩票网站将继续受益。投资标的方面建议关注A股的鸿博股份、中体产业、综艺股份，美股的500彩票网以及港股的华彩控股。

　　风险提示

　　互联网彩票行业作为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能抑制行业发展；个别黑天鹅事件可能导致政府延迟彩票销售批文/牌照的发放。(广发证券)

　　铁路运输行业2015年投资策略：高举改革大旗，实现发展蓝图

　　铁路投资持续升温

　　铁路投资从2014年初开始持续加码，全年有望突破2010年7622亿元的历史高峰。铁路投资的升温既是宏观经济保增长的需要，也是特定时期提升铁路自身经济效益的需要。我们预计十三五期间铁路投资仍将保持高位。

　　市场化改革无路可退

　　铁路总公司的资产负债率高企，融资难度日益上升。货运组织改革等“浅水区”改革只能有限提升铁路存量资产的盈利能力。为了吸引外部资本投资铁路建设，铁路总公司必须通过进一步深化改革来改善铁路投资的长期盈利预期。包括部分放开铁路运价在内的先行实践展现了铁路总公司坚持市场化改革方向的决心。我们相信，铁路改革将在前期铺垫的基础上逐步趟入“深水区”，以扎实有效的动作积极引导市场预期。

　　资本平台大有可为

　　现有3家铁路运输上市公司对于筹集建设资金尚未发挥明显作用。我们认为，铁路市场化改革将使盘活存量资产、做强增量资产成为可能，上市公司有望在这一过程中大显身手。

　　推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流

　　铁路改革的节奏难以准确预判，但我们相信市场化改革终将义无反顾地向纵深推进。以货运组织改革为代表的“浅水区”改革到2014年已基本告一段落，2015年或将见证铁路总公司逐步趟入“深水区”。铁路改革不但可以提升上市公司现有资产的盈利能力，而且为上市公司在资本市场上再度发力提供了广阔的舞台，因此我们推荐铁路运输板块的大秦铁路(601006.SH)、广深铁路(601333.SH)、铁龙物流(600125.SH).

　　风险提示

　　铁路市场化改革的进度与力度低于预期。(银河证券)
责任编辑：zdsh