3D生物打印技术尚处探路阶段 应用市场超百亿(附股)

　　南风股份：工业级3D打印突破在即 买入评级

　　2014-06-13 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：邹润芳 王书伟

　　[摘要]

　　HVAC技术总包龙头，核电行业明年将迎来大年南风股份是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业，技术领先，在核电领域市占率较高，我们判断公司传统业务拐点已经显现，近期李克强总理表态“适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设”，预计15年将是核电行业大年，南风股份将显著受益。

　　工业级3D打印设备进入安装调试，或带来业务跨越式增长南风股份与王华明教授合资的南方增材，经过3年开发了国际首创高性能、短流程、低成本电熔精密成型(3D打印)新工艺，该技术与传统锻造技术相比有革命性变化。目前该3D打印设备已经进入安装调试阶段，首先期望核电领域拓展。我国高端铸锻件市场规模约200-300亿/年。核岛部分的高端铸锻件每年市场份额约20亿。我们预计该技术今年突破是大概率事件，能够为公司带来跨越式增长。

　　收购中兴装备获批，南方丽特克进展顺利5月23日公司收购中兴装备正式获得证监会批复，中兴装备主营业务是为石化、核电、新兴化工、煤制油化工等能源工程重要装臵提供特种管件产品，与南风股份现有业务结合，将产生协同效应。子公司南方丽特克从事设计、制造和销售有关PM2.5空气质量控制的静电除尘设备(ESP)，进展顺利，有望成为业绩新增长点。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价45元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为200.3%、21.9%、16%，EPS分别为0.9元(备考)、1.11元、1.3元，成长性突出；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为45元。

　　风险提示：

　　3D产业化进程失败，核电建设低于预期
责任编辑：zdsh